«Вымпелком» предпринял превентивные меры в условиях кризиса

«В целом меры, озвученные «Вымпелкомом», являются ожидаемыми. Прежде всего, компания фокусируется на выплате долга (около $8 млрд на 30 сентября, в течение 2009 года «Вымпелком» должен погасить $1,8 млрд – основной долг), а уже затем на инвестиционной программе и выплате дивидендов. Стоит отметить, что компания не анонсировала каких-либо ориентиров относительно инвестиционной программы на 2009 г., но, по заверению топ-менеджмента, к данному вопросу она будет подходить очень гибко и осмотрительно. Таким образом, рассматривая инвестиционную программу на 2009 г., можно отметить, что, в первую очередь, урезания капитальных затрат может коснуться непрофильных направлений (административные ERP системы, и т.п.), в части 3G «Вымпелком» может сократить CAPEX до уровня необходимого по лицензии. При этом не стоит забывать, что в России уровень загрузки сетей весьма существенен, поэтому сильного урезания CAPEX (на основную сеть) ожидать не следует. В среднесрочной перспективе на финансовые показатели компании (в том числе и других сотовых операторов) окажет значимое влияние «курсовая политика «Центробанка». При этом, принимая во внимание, что в России APPM - один из самых низких среди развивающихся рынков (учитывая покупательную способность населения, MOU), ожидать его снижения не стоит. С другой стороны, в случае существенной (для «большой тройки») девальвации можно ожидать, что компании предпримут шаги по «перекладке» последствий «курсовой политики «Центробанка» на абонентов с целью сохранить необходимый уровень рентабельности для бизнеса. В данном случае мы ожидаем, что MOU покажет темп роста 0 - +3% в сравнении с 2008 годом. При этом в целом мы ожидаем, что динамика MOU (в среднем по всей Б3) окажется в диапазоне +18% (позитивный сценарии) - +8% (негативный сценарии)».