«Связьинвест»: сценарии реструктуризации

«Предложенное МЭРТ реформирование «Связьинвеста» путём объединения активов холдинга на базе «Ростелекома» достаточно неожиданно, так как ещё две недели назад активно обсуждался вопрос выделения оператора дальней связи из структуры госхолдинга. В случае разделения активов, можно предположить, что это станет не очень выгодным сценарием для «Ростелекома», так как для развития компании потребуется более внушительный объем инвестиций. Однако выделение «Ростелекома» предпочтительно для «Системы», владеющей блокпакетом в «Связьинвесте» и контролирующей другого оператора дальней связи - МТТ. Если же будет реализован вариант создания укрупнённой компании, путём объединения активов, на базе «Ростелекома», то в наиболее выгодном положении окажутся нынешние крупнейшие миноритарные акционеры «Ростелекома», скупившие большое число акций оператора, которые станут в этом случае более ликвидными. «Системе» создание компании на основе «Ростелекома» невыгодно, так как доля АФК значительно размоется. Для миноритарных акционеров МРК выгодны оба пути реформирования, в результате которых холдинг будет приватизирован. Насколько вероятен какой-либо вариант реформирования «Связьинвеста» предположить трудно, так как сами чиновники достаточно быстро меняют свои решения».