«Система» снижает темпы роста

«Основная причина замедления темпов роста выручки АФК «Система» - телекоммуникационный сегмент. Ранее именно он, а точнее МТС, выступал основным драйвером. Однако сейчас сотовый рынок в России насыщен, и темпы роста этого сегмента будут не такими стремительными, как в прошлые годы. Отметим, что в 2005-2006 гг. доля телекоммуникационного сегмента в выручке компании снизилась с 77,6% до 68,8%. В то же время более мелкие направления растут опережающими темпами. В первую очередь, это наиболее крупные (по размеру выручки) высокие технологии («Ситроникс», в том числе за счет приобретения зарубежных активов), а также девелоперский бизнес в лице компании «Система-Галс». Девелоперский бизнес «Системы» в настоящее время имеет портфель проектов стоимостью 3,3 млрд долл., и в ближайшие годы стоит ожидать значительных темпов роста выручки этого сегмента. Что касается сегмента высоких технологий, то «Ситроникс» также имеет точки роста, связанные, например, с заказами московских предприятий. Однако мы не ожидаем, что темпы роста доходов этого сегмента будут существенно выше телекоммуникаций. Мы ожидаем, что консолидированный рост доходов в этих трех сегментах в 2008 г. не превысит 14%. Однако не стоит забывать, что эти три направления генерируют порядка 85% выручки холдинга, а оставшиеся 15% генерируют «закрытые» бизнесы, прогнозировать доходы которых затруднительно».