АФК «Система» намерена купить индийского оператора Aircell

«На мой взгляд, интерес АФК к индийским сотовым активам может быть обусловлен верой менеджмента в большой потенциал роста индийского рынка сотовой связи. Что касается Aircell, то выбор «Системы» вполне очевиден. Это довольно крупная компания, с устойчивыми рыночными позициями и наработанной клиентской базой. Однако, несмотря на то, что фундаментально актив привлекателен, выгода «Системы» будет реализована или нереализована в зависимости от того, какую цену холдинг уплатит за актив. А что касается справедливой цены, то этот вопрос весьма и весьма неоднозначный. Учитывая прошлый опыт «Системы», думаю, что ей будет несложно вникнуть в модель бизнеса индийского оператора связи. Другое дело, что, как я считаю, у руководства компании должны были бы возникнуть вопросы относительно того, может ли повториться ситуация с Шиямом в будущем. На мой взгляд, может, и вероятность этого высока. В таком случае я не понимаю, зачем вновь рисковать и инвестировать в страну, где инвестиции зарубежных инвесторов вовсе не гарантированы. Относительно прогноза рынка в целом могу сказать, что рост наверняка будет. Однако я считаю, что он может и быть столь драматичным, каким его видит сама «Система». Принимая во внимание появление на рынке новых видов связи, я думаю, что сотовая связь так или иначе будет каннибализироваться ими. Поэтому реальный рост может оказаться заметно скромнее ожидаемого. Изложенное представляет собой основной риск для «Системы» на индийском рынке. Другим немаловажным риском является риск вмешательства государства в бизнес «Системы», и этот риск (как показала практика однажды уже был реализован). Все остальные риски, в принципе, типичны для всех компаний связи вне зависимости от того, в какой стране они ведут бизнес».