«АФ телеком» А.Усманова стал владельцем контрольного пакета «Мегафона»

«Сделка по приобретению А.Усмановым контрольного пакета акций «Мегафона», на мой взгляд, является уникальной: во-первых, она сложно структурирована и, во-вторых, на взаиморасчеты между акционерами были потрачены деньги не акционеров, а самой компании. Последний момент является особенно нестандартным: за последние несколько лет я не могу припомнить, пожалуй, ни одной сделки подобного рода. Как ни странно, основные трудности при проведении сделки заключались не столько в ее мелких деталях, но, главным образом, в цене покупки акций А.Усмановым у Altimo и TeliaSonera. Насколько мне известно, о цене шли довольно серьезные споры. На мой взгляд, цена сделки, предполагающая оценку всей компании в 20 млрд. долл., немного завышена. Если исходить из того, что российские публичные компании-аналоги стоят дешевле (при приблизительно тех же рисках и перспективах операционного и финансового роста), я думаю, что реальная цена «Мегафона» могла бы быть на 5-10% ниже уплаченной. Думаю, что рост прозрачности акционерной структуры «Мегафона» открывает перед компанией прямую дорогу к стратегическому партнерству с «Ростелекомом». Очевидно, что даже несмотря на вывод более чем 5 млрд. долл. из бизнеса компании на выкуп акций у акционеров, эта мера отчасти может иметь и положительный эффект. Для рынка же в целом сделка может, на мой взгляд, служить неплохим ценовым ориентиром, что, по сути, будет неплохо, с учетом того, что сейчас котировки акций российских телекоммуникационных компаний находятся далеко не на пике. Понятно, что в настоящее время имеется два глобальных сценария: либо «Мегафон» и дальше будет существовать и развиваться как независимая компания, либо создание стратегического альянса с «Ростелекомом» все же произойдет, что мне представляется довольно-таки вероятным».