26 апреля '12
«АФ телеком» А.Усманова стал владельцем контрольного пакета «Мегафона»
Сергей Либин, аналитик по телекоммуникациям и медиа
Райффайзенбанк
«Еще в 2009 г., после того, как Altimo и TeliaSonera попытались объединить свои доли в «Мегафоне» и Turkcell, гендиректор «Телекоминвеста» Иван Стрешинский заявил, что холдинг заинтересован в получении контроля над «Мегафоном». Вероятно, переговоры вошли в активную фазу после того, как суд окончательно запретил объединение долей в «Мегафоне» и Turkcell. Возможно, продажа Altimo доли в «Мегафоне» также была одним из условий объединения VimpelCom Ltd и Wind. На мой взгляд, цена сделки выгодна для Altimo и TeliaSonera: исходя из стоимости компании при продаже (12-15 млн. долл. США), прогнозный мультипликатор EV/OIBDA 2012 г. составляет 4,8-5,6, что на 10-25% выше, чем текущий мультипликатор ближайшего аналога – МТС. При этом, TeliaSonera сохраняет за собой блокирующий пакет и возможность получать дивиденды в будущем. Следующим шагом должно стать IPO «Мегафона», которое может состояться уже этим летом. Что касается влияния на рынок, я считаю, что серьезных изменений произойти не должно. «Мегафон» и раньше являлся одним из крупнейших и активных участников российского телекоммуникационного рынка, и изменение структуры акционеров вряд ли приведет к кардинальной перегруппировке сил на рынке. Возможно, с появлением контролирующего акционера упростятся процедуры принятия решений, и снизится вероятность акционерных конфликтов».
