18 августа '11
ФГУП «Почта России» отчиталась за первое полугодие 2011
Василий Копосов, аналитик департамента инвестиционного моделирования
ИК «Энергокапитал»
«Почта России» довольно успешно следует стратегии повышения доли высокомаржинальных услуг в структуре доходов. Судим мы об этом не по нескорректированному на сумму государственных дотаций и слабо отражающему реальное состояние бизнеса ФГУПа показателю чистой прибыли, а по резкому росту показателя EBITDA. Очень важно так же, что EBITDA margin, увеличился с символических 1,2% годом ранее до весьма существенных 10,4% в первом полугодии 2011 г. Отметим, правда, что росту показателя поспособствовало кроме всего прочего и сокращение средней численности персонала, что позволило сэкономить на ряде издержек. Будем ждать результатов за 2011 г. В целом же пока можно весьма положительно оценить действия менеджмента в части модернизации и повышения прибыльности деятельности «Почты России». Тем временем рост отправлений EMS свидетельствует об увеличении спроса на услуги ФГУПа и со стороны бизнеса и среднего класса. Так что пока все неплохо, однако, однозначную оценку всех происходящий с ФГУПом событий можно будет дать только по истечению нескольких лет после старта программы модернизации».
