Минэкономразвития обеспокоено судьбой акций «Связьинвеста»

«Суть возражений Минэкономразвития видится нам в том, что передачу блокпакета «Связьинвеста» ВЭБу нельзя будет считать завершением реорганизации отрасли фиксированной связи РФ, поскольку не сформируется «конечная» структура сектора ввиду непрофильности данного актива для «Внешэкономбанка». Государственный Банк развития и внешнеэкономической деятельности действительно сложно считать стратегом в телекоммуникационной отрасли, как, в общем-то, и других отраслях российской промышленности, поскольку данная организация является проводником государственной политики в экономической сфере, призванным решать конкретные задачи в зависимости от их стратегической важности для государства, а не от отраслевой принадлежности активов, которых они касаются. Если блокирующий пакет в государственном телекоммуникационном холдинге попадет в руки ВЭБа (тем более, если банку придется его выкупать), последний сразу станет требовать гарантий беспроблемного выхода из данного актива и возвращения инвестиций. Так, собственно, случилось в отношении пакета акций «Ростелекома», на который «Внешэкономбанк» получил опцион-пул, весьма обременительный по финансовым параметрам для «Ростелекома» и «Связьинвеста». А если ВЭБ от этого пакета будет избавляться, государству грозит очередная головная боль – кому пристраивать столь серьезную долю в «Связьинвесте». К тому же, такой сценарий усложнит последующую ликвидацию «Связьинвеста», или, как минимум, приведет к ее удорожанию за счет необходимости выкупа акций у ВЭБа. Самый верный, на наш взгляд, путь в этом вопросе для государства – перестать бояться отсутствия математического контроля над объединенным «Ростелекомом». Правительство все равно имеет массу рычагов влияния на стратегические и оперативные решения в управлении «Ростелекомом», а любые движения по увеличению госдоли в компании лягут нагрузкой на федеральный бюджет, что нежелательно в предвыборный и выборный годы. Мы полагаем, что в 2011 г. будет завершено формирование нового «Ростелекома», возможно, компанией будет осуществлен ряд региональных поглощений, но решение вопроса судьбы «Связьинвеста» отложат, и холдинг еще просуществует в «подвешенном» состоянии пару лет».