Ажиотаж вокруг «Ростелекома»

«Основным поводом для подъема стали намерения «Связьинвеста» приобрести через 3 свои «дочки» 71,8% крупного провайдера широкополосного доступа в сеть Интернет и кабельного телевидения – холдинга «Национальные телекоммуникации». Сделка после ее осуществления и слияния основных «дочек» «Связьинвеста на базе «Ростелекома» (произойдет в феврале 2011 г.) заметно увеличит фундаментальную стоимость объединенного оператора. Покупка НТК, если она состоится, случится уже после создания нового «Ростелекома», и потому в условиях конвертации бумаг региональных телекомов в акции «Ростелекома» не заложена. Однако инвесторы склонны уже сейчас отразить ее в ценах, что вызывает на рынке определенный перекос. Котировки 7 межрегиональных компаний связи в настоящий момент сбалансированы рынком относительно условий консолидации. Скачок котировок «Ростелекома» делает выгодными вложения средств в МРК и участие в конвертации бумаг. Правда, после конвертации многие биржевые игроки предпочтут зафиксировать прибыль, что, вероятно, приведет к снижению котировок нового «Ростелекома», сократив потенциальную прибыль. Но это «не отменяет» долгосрочные фундаментальные перспективы роста «Ростелекома», в том числе связанные с покупкой НТК. Вместе с тем, «Национальные телекоммуникации» будут приобретаться не только на нынешний «Ростелеком», но и на 2 МРК – крупнейшего игрока «традиционной» связи на Урале ОАО «Уралсвязьинформ» и лидера рынка связи Северо-Западного федерального округа РФ ОАО СЗТ, в оценке и коэффициентах конвертации которых это не учтено. Поэтому хотя при инвестициях в акции любой МРК инвесторы смогут после конвертации получить доходность более 35% (если цена «Ростелекома» не упадет от текущих уровней), покупка бумаг «Уралсвязьинформа» и СЗТ представляется наиболее оправданной с фундаментальной точки зрения».