«Система» затребовала пакет в СМАРТСе

«Права требования на 32% акций СМАРТС «Система» могла выкупить примерно за $370 млн с учетом дисконта. Если исходить из того, что сегодня стоимость СМАРТСа составляет $500 млн, которые хотят получить господа Кирюшин и Маевский за свой актив, долговая нагрузка которого составляет порядка $110 млн. «Система» может получить не более $125 млн. за свое право требования. Таким образом, продажа прав требования «Системой» в настоящий момент невыгодна. Посмотрим на проблему с другой стороны. Об интересе «Связьинвеста» к СМАРТСу стало известно раньше, чем о корпоративном конфликте внутри компании. Как мы уже предполагали, конфликт между Кирюшиным и Маевским был нужен, прежде всего, для получения более выгодных условий. В итоге компания продается за $500 млн, что, по нашим оценкам, выше рыночной стоимости предприятия. Учитывая государственный интерес к созданию четвертого национального оператора на базе активов «Связьинвеста», близость менеджмента «Системы» к представителям
политической элиты, а также некоторую переоцененность СМАРТСа, мы можем предположить, что, вероятно, теперь мы видим обратную ситуацию, когда «Связьинвест» пытается с использованием доступных ему рычагов повлиять на цену и «сбить» ее до уровня, по которому первоначально холдинг планировал приобрести актив».