Четверть доходов «Дальсвязи» приносят услуги ШПД

«Я оцениваю результаты деятельности как позитивно-нейтральные, т.к. отчетность за первое полугодие представлена по РСБУ, и она не в полном объеме позволяет строить модель расчета стоимости компании. В целом, отчетность не преподнесла сюрпризов. Хотелось бы особенно отметить тот факт, что доля новых услуг (доступ в Интернет, передача данных, подвижная электросвязь, услуги интерактивного телевидения и видео по запросу) в структуре выручки компании составляет 27,2% (в 1 полугодии 2007 года доля от новых услуг составляла 20%) - и это самый высокий показатель среди всех МРК. Основными причинами роста расходов следует назвать следующие: во-первых, рост материальных затрат на 15,3% относительно уровня 1 полугодия 2007 года обусловлен ростом затрат на абонентское оборудование, для предоставления услуг ШПД и интерактивного цифрового телевидения (IP-TV); во-вторых, увеличение расходов по статье «Услуги операторов связи» за счет роста трафика на абонентов операторов СПС, увеличения абонентской базы и возникновением платы за услугу завершения на коды АВС операторов СПС, а также аренды спутникового сегмента и дополнительных каналов связи для реализации ФЦП «Образование». В-третьих, - продолжает г-жа Талалаева, - рост расходов по услугам ОАО «Ростелеком» был обусловлен увеличением тарифов на аренду каналов в интересах зоны с марта 2008 года, а также ростом расходов связанным с увеличением потребления услуг Интернет. В-четвертых, рост прочих расходов был обусловлен увеличением расходов по агентским услугам и расходов по программному обеспечению и базам данных. В то же время, доходы росли меньшими темпами, чем расходы, более того, большинство статей доходов продемонстрировали падение, в том числе за счет оттока абонентов сотовой связи. Основной причиной падения доходов «Дальсвязи» от услуг сотовой связи считаю отток абонентской базы. По моему мнению, отрицательная динамика будет иметь место и дальше. Небольшим сотовым компаниям сложно конкурировать с крупными игроками на грани безубыточности. Скорее всего, компания упустила свой шанс выгодно продать сотовый актив. Непонятное затягивание по продаже сотового актива, разговоры о которой велись еще с весны прошлого года, на мой взгляд, привело к снижению справедливой стоимости сотового актива. Мои прогнозы по МСФО на 2008 год таковы: выручка - 1635 млн руб., EBITDA - 638 млн руб. Чистая прибыль - 185 млн руб.».