«Связьинвест» создаст единого федерального оператора

Денис Мухин, аналитик финансовой группы БКС: «На наш взгляд, в долгосрочной перспективе у сценария с объединением всех активов «Связьинвеста» на базе одного оператора есть множество позитивных сторон. Качество объединенного оператора как заемщика резко вырастет (что особенно позитивно при сложившейся конъюнктуре на долговых рынках). Увеличивается вероятность получения государственной поддержки. Усиливается конкурентоспособность объединенной компании в сегментах ШПД и сотовой связи. Оптимизация издержек при расчетах между компаниями будет оказывать благоприятное влияние на финансовые результаты объединенного оператора. В случае если бумаги объединенной компании будут обращаться на бирже, их ликвидность, вероятнее всего, будет значительно выше, чем у МРК. Среди основных недостатков идеи объединения мы выделяем следующие: исключается вариант приватизации, и, как следствие, исчезает перспектива перехода компаний в руки более эффективных собственников; централизация грозит снижением гибкости управления; данный сценарий предполагает затраты на выкуп доли АФК в «Связьинвесте». Кроме того, полноценное объединение подразумевает расходы на оферты миноритариям и держателям облигаций дочерних компаний холдинга. Мы полагаем, что рост обыкновенных акций МРК на идее объединения активов «Связьинвеста» на базе «Ростелекома» будет возможен только в случае принятия решения о расчете цены оферт и коэффициентов конвертации, исходя из справедливой (оценочной) стоимости активов».