Инвесткомпания ANN купила «Евросеть»

«Продажа не связана с возбужденными ранее уголовными делами. На мой взгляд, высокая долговая нагрузка и рост ее обслуживания – главные причины сделки. Год назад доходность облигаций «Евросети» составляла 12%, ожидаю, что на текущий момент их доходность превышает 16%. С учетом довольно низкой рентабельности компании это, очевидно, негативно повлияет на ее чистую прибыль. Кроме того, «Евросеть» испытывает нехватку заемных средств. В свете ряда банкротств в России и за рубежом, компаниям становится все сложнее рефинансировать свои долговые обязательства. Таким образом «Евросеть» могла бы быть в принципе лишена финансирования. Говоря о возбужденных уголовных делах, отметим, что, возможно, некоторые силы могли бы использовать их для давления на владельцев компании. Впрочем, у нас нет никаких доказательств, подтверждающих это предположение. Так как российский рынок мобильной связи приближается к насыщенности, мы ожидаем замедление в развитии компании. Но, несмотря на это, компания может попытаться достигнуть роста за счет приобретения небольших конкурентов, находящихся в трудном положении. Впоследствии, мы ожидаем, что консолидация рынка приведет к увеличению доходности».