АФК «Система» настроена снизить долг в 2009 году

«Финансовый отчет «Системы» за 2008 год и 4 квартал 2008 года оказался хуже прогноза sell-side аналитиков: EBITDA в 4Q составила $873 млн (за весь 2008 год $5,5 млрд), а консенсус был на уровне $1-1,2 млрд, при этом чистый убыток в 4Q составил $714 млн, также превысив ожидания. Однако участников рынка результат не разочаровал - ведь окончание прошлого года действительно было сложным. Да и кто сомневался, что основные дочки «Системы» - МТС и «Комстар» - покажут себя стабильно, а в остальных бизнесах будет все плохо? Кроме того, расхождение фактического и ожидаемого убытка объясняется разовыми причинами. Да и сейчас взгляд в будущее много важнее, чем то, как компания "закрыла" прошлый год. Более 80% совокупного долга холдинга в $10,7 млрд - это долги не головной компании, а дочек. Около 40% долга «висит» на МТС, который сможет его погасить из собственного денежного потока. Кроме того, в 2009 году «Системе» необходимо погасить $3,7 млрд долга, с таким объемом холдинг справится - долг "закрывается" денежным потоком МТС и «Комстара», да и компании до сих пор успешно удавалось рефинансировать свои долги или добиваться их отсрочки. Сделки по покупке башкирского ТЭКа и ситуация вокруг индийского проекта говорят в пользу того, что «Система» заручилась поддержкой государства, которое холдинг в долговой беде не оставит. Проект в Индии «Система», видимо, будет финансировать с помощью российского государства, которое сделает вливание в капитал индийской компании. В обмен на это денежное вливание от государства «Системе» придется поделиться контролем в проекте».