АФК «Система» представила отчетность за II квартал

«Результаты АФК «Система» за второй квартал не преподнесли сюрпризов, поскольку к моменту публикации отчетности уже были известны результаты ее публичных «дочек». Холдинг по-прежнему демонстрирует высокие показатели рентабельности. При этом в консолидированной выручке увеличилась доля нетелекоммуникационного сегмента до 29% по сравнению с 25% в аналогичном периоде прошлого года. Однако более низкая рентабельность направлений, связанных с девелопментом, розничной торговлей и масс-медиа, привела к незначительному снижению рентабельности OIBDA «Системы» с 37,9% до 35,2%. Прогнозировать развитие «Системы» на перспективу в несколько лет достаточно сложно из-за широкой диверсификации бизнеса. Развитие каждого направления определяется своими индивидуальными факторами. Существенные риски связаны с направлением недвижимости и девелопмента. Спад на рынке недвижимости и повышение стоимости заемного финансирования может снизить рентабельность «дочки» «Системы» - «Системы-Галс». В телекоммуникационном сегменте определяющее значение будут иметь стратегия управления долей в холдинге «Связьинвест» и перспективы слияния МТС и «Комстар-ОТС». Сохранение достигнутых темпов роста финансовых показателей, несомненно, позволит «Системе» добиться поставленной цели по увеличению рентабельности инвестированного капитала (ROIC) до уровня 25% в течение ближайших лет. Способствовать этому будет и проводимая политика стимулирования менеджмента. В обновленной программе усилена зависимость вознаграждения каждого сотрудника от уровня инвестиционной привлекательности компании и показателя возврата на акционерный капитал (TSR)».