24 апреля '09

На «Мостелеком» подают в суд

Алексей Бизин, ведущий аналитик
ОАО Банк «Петрокоммерц»

Алексей Бизин, ведущий аналитик отдела корпоративного анализа аналитического управления ОАО Банк «Петрокоммерц», считает, что валютных рисков можно было бы избежать за счет хеджирования: «Точно определить - сможет или не сможет «Мостелеком» исполнить свои обязательства - сейчас нельзя, т.к. последняя опубликованная отчетность датируется 2007 годом. Что происходило с денежными потоками в 2008 г. – неизвестно. Поэтому ситуация может рассматриваться в двух плоскостях: у «Мостелекома» действительно нет денег, у «Мостелекома» деньги есть, но компания хочет получить отсрочку платежей. Судя по тому, что с одним из кредиторов – «Вимкомом» - уже было заключено мировое соглашение, определенные перспективы по выплате задолженности есть. Скорее всего, с прочими кредиторами также будут стараться заключить мировые соглашения. В любом случае роль контролирующего акционера в переговорах будет велика. Для снижения валютных рисков теоретически можно пользоваться чистым хеджированием и натуральным хеджированием. И тот, и другой вариант начинаются с анализа отрицательных денежных потоков в части курсовой зависимости. После определения доли валютных денежных потоков, можно поступить двумя способами. В первом случае (чистый хедж), открывается позиция по валютному инструменту (им может быть беспоставочный форвард или опцион), во втором - ценовая политика корректируется таким образом, чтобы валютные поступления балансировали с валютными затратами. Проще говоря, в конечной цене для потребителя должна присутствовать некая валютная часть, которая будет изменяться в зависимости от конъюнктуры валютного рынка. Минусом первого подхода является то, что на открытие и поддержание позиции компании придется изыскивать средства. Минусом второго подхода может быть нежелание клиентов брать на себя валютный риск продавца. В случае плохой коммуникации с контрагентами это может привести к оттоку клиентов».

Новость и другие комментарии






© 2006—2016 «Современные телекоммуникации России»
Копирование информации с сайта возможно только с разрешения авторов