АФК «Система» хочет приобрести пакет акций «Связьинвеста»

Константин Ермоленко, начальник отдела инвестиционного моделирования Брокерского департамента ИК «Энергокапитал», озвученное предложение поможет АФК «Система» выиграть в цене: «С точки зрения АФК «Система», идея покупки 25% акций «Связьинвеста» выглядит, по меньшей мере, позитивной. Действительно, «Система» под залог контрольного пакета «Связьинвеста» смогла бы получить такой объем финансирования, который позволил бы разрешить большинство финансовых проблем компании. Идея купить у государства пакет акций, который стоит, даже по нынешней рыночной оценке, в несколько раз дороже, выглядит достаточно привлекательно для акционеров «Системы». Конечно, цена в 20 млрд руб. по оферте АФК «Система» вызывает недоумение. Даже если принять за основу оценку в размере 23 млрд стоимости пакета в «Связьинвесте» самой корпорации, то необходимо добавить премию за контроль, составляющую, по меньшей мере, 20-25%. Однако даже после этого пакет 25% акций «Связьинвеста» выглядит дешево. Скорее всего, менеджеры АФК «Система» прекрасно это понимают, и основная цель подобного предложения состоит в том, чтобы максимально оттянуть время продажи своей доли в «Связьинвесте» государству. Причины здесь могут быть самые широкие: от возможности выиграть в цене при продаже в будущем до кредитного обременения, под которым может находиться этот пакет сейчас».