Привилегированные акции «Ростелекома» выросли в цене на треть

«Наиболее подходящей версией роста является тема консолидации активов «Связьинвеста» на базе «Ростелекома». Сценарий вероятен, так как в последние дни сразу два влиятельных человека в телекоммуникационной отрасли – господа Рейман и Щеголев - высказались против приватизации «Связьинвеста» в ближайшее время, в то же время утверждая, что некая реорганизация необходима. Тем не менее, решение пока не принято, так как по закону об акционерных обществах, планируемая реорганизация приведет к появлению у кредиторов МРК и «Ростелекома» права досрочного погашения долговых обязательств. Если для «Ростелекома» этот вопрос не критичен в силу крепкого кредитного профиля и большого объема наличных средств в балансе, то для части МРК (например, ЮТК), такое требование может привести к банкротству. Кроме того, в проигрыше в этом случае останется миноритарный акционер «Связьинвеста» - АФК «Система». Получается, что в этом сюжете, пока больше «но», чем «таким образом». Я уверен, что представители «Связьинвеста» не кривят душой, когда говорят пока только об этапе обсуждения данной схемы. Возможное появление господина Приданцева в качестве гендиректора «Ростелекома» может свидетельствовать о грядущих переменах. Дело в том, что если АФК «Система» договорится с государством по поводу выкупа (или обмена) пакета МГТС, принадлежащего «Связьинвесту», то будет открыта дорога к объединению МТС и «Комстар-ОТС», слухи о котором учащаются в последнее время. В таком случае в объединенном операторе статус господина Приданцева может снизиться, что вероятно не отвечает его личным интересам. К тому же есть пример недавнего поспешного ухода из «Вымпелкома» господина Вандромма, который также возглавлял фиксированный оператор до объединения с сотовым. Что касается дальнейших перспектив привилегированных акций «Ростелекома», то они напрямую связаны с решением по схеме реорганизации. Дивидендная доходность уже сейчас составляет 10% (ожидаемый дивиденд - около 3 рублей на акцию), с учетом того, что на рынке присутствуют гораздо более интересные бумаги в части дивидендов, спрос на «префы» «Ростелекома» в ожидании дивидендов вряд ли будет сильным. Мы продолжаем считать, что операции с ценными бумагами «Ростелекома» имеет смысл проводить, только если вы точно уверены в реализации схемы консолидации активов «Связьинвеста» на базе «Ростелекома». В целом, акции компании выглядят фундаментально переоцененными, мы рекомендуем «продавать» и обыкновенные, и привилегированные акции ОАО «Ростелеком»».