«Тройка Диалог»: «Связьинвест» превратится в корпорацию

«По большому счету, «Связьинвест» уже является государственной корпорацией. Придание ему такого статуса на формальном уровне вряд ли приведет к каким-то принципиальным изменениям. Что касается капитализации, то при нормальной, некризисной оценке контролируемых «Связьинвестом» активов он, действительно, должен стоить не менее $10 млрд. В целом, «Тройка Диалог» представила еще одну фантазию на тему будущего «Связьинвеста». Вариантов здесь могут быть десятки, причем все они примерно равновероятны. Предложенный компанией сценарий вполне реалистичен - на уровне футурологического творчества, а также попытки предложить инвесторам дополнительную инвестиционную идею, которая заставит их покупать акции телекомов. Только сам факт предстоящего объединения будет неоднозначен для МРК - более эффективные компании будут вынуждены дотировать менее эффективные, пропадет стимул для развития. Кроме того, инвесторы не очень любят крупные холдинги - их капитализации нередко оказывается ниже суммарной стоимости составляющих их активов (типичный пример - АФК «Система»). К сожалению, многие аналитики следуют логике - если есть «Связьинвест», нужно с ним что-то делать. Зачем и почему - они, как правило, не объясняют. Между тем, в России сложилась вполне рабочая модель государственных телекомов, серьезная реорганизация которой может дать негативные, а не положительные эффекты».