Государство планирует купить пакет в «Связьинвесте»

«Сценарий подобной сделки уже был разработан осенью 2008 года – «Комстар» мог бы попытаться обменять свою 25% долю в «Связьинвесте» для того, чтобы: 1) ликвидировать свой долг «Сбербанку» ($0,85 млрд) и почти стать компанией без заемных средств в пассивах; 2) получить от «Связьинвеста» долю в 28% в МГТС, доведя свою долю в операторе до 93% обыкновенных акций. Сделка с правительством относительно 25% доли «Комстара» в «Связьинвесте» могла бы разрешить неопределенность с замороженными средствами, сократить долг и проценты для «Комстара». Это дало бы возможность слияния МТС и «Комстара», как только стабилизировалась бы ситуация на рынке. Это позволило бы «Комстару» увеличить таким образом долю компании в «Связьинвесте» во время предполагаемой приватизации. С нашей точки зрения, в нынешней экономической ситуации такой масштабный проект уже не столь рационален, как раньше. Для правительства возможная покупка доли «Комстара» имеет следующие обоснования. Это могла бы быть частично неденежная сделка: технически «Комстар» мог бы продать правительству юридическое лицо, владеющее 25% долей компании в «Связьинвесте» и долгом компании «Сбербанку». Правительство могло бы принять от «Комстара» обязательство в $0,8 млрд перед «Сбербанком», компенсировав его затем средствами, предназначенными «Сбербанку» в рамках правительственной программы экономической поддержки. Владение 100% «Связьинвеста» облегчило бы реструктуризацию/слияние холдинга для усиления дочерних компаний «Связьинвеста» во время кризиса. На данный момент «Комстар» мог бы гипотетически блокировать своим пакетом решения во избежание потенциального размывания. Это могло бы облегчить долговую нагрузку «Системы», что соответствует политике правительства по экономической поддержке, либо это бы косвенно помогло «Системе» рассмотреть другие проекты, включая покупку «Системой» контрольного пакета башкирских энергетических активов. Тем не менее, с нашей точки зрения, беспокойство, что эта сделка может материализоваться, остается. Это обусловлено тем фактом, что правительство на данный момент сосредоточено на более важных глобальный вопросах, чем реорганизация «Связьинвеста».