АФК «Система» отчиталась за III квартал 2008 года

«По итогам 9 месяцев мы ожидали выручку на уровне $12 525 млн, операционную прибыль на уровне $2 952 млн и чистую прибыль на уровне $852 млн. По выручке и операционной прибыли прогнозы оказались близки к фактическим значениям. По чистой прибыли мы недооценили убыток от курсовой разницы, в результате ЧП была переоценена на 9% по отношению к фактическому значению. Фокус внимания инвесторов по-прежнему сконцентрирован на возможностях АФК «Система» по обслуживанию собственного долга и долга «дочек» в 2009 году. За III квартал долговая нагрузка практически не увеличилась, однако по итогам года мы ожидаем небольшой рост. В IV квартале «Ситрониксом» был получен кредит от ВЭБа на $230 млн, из которых $200 млн пошли на рефинансирование кредитов от Dresdner Bank. В то ж время положительным фактом является изменение условий кредитных линий «Системы-Галс», полученных в ВТБ. По условиям новых договоров кредитные линии в долларах конвертированы в рубли по курсу ЦБ на 02.12.2008. Таким образом, АФК «Система» реагирует на отрицательные курсовые переоценки. Мы продолжаем считать, что компания сможет пройти 2009 год без объявления дефолтов по одной из своих «дочек». Увеличение доли нетелекоммуникационных активов в доходах компании на 2,6% - факт незначительный, принимая во внимание долгосрочные стратегические ориентиры компании (50% капитализации за счет нетелекоммуникационных активов). МТС будут оставаться флагманской компанией холдинга в 2009 г. Доля телекоммуникационного сегмента в доходах холдинга в 2009 г. составит, по нашим оценкам, чуть менее 70%, в показателе OIBDA - 90%».