10 ноября '08

МТС разместили облигационный заем на 10 млрд руб.

Константин Ермоленко, начальник отдела инвестиционного моделирования
ИК «Энергокапитал»

«Прежде всего, прошедшее размещение МТС облигационного займа свидетельствует о сохранении интереса инвесторов к новым размещениям на рынке корпоративного долга. В условиях нестабильной ситуации на финансовых рынках определить справедливую ставку достаточно сложно. В качестве ориентира можно сослаться на привлечение в конце сентября «Вымпелкомом» синдицированного кредита под ставку EURIBOR плюс 2,3%. Учитывая значения ставок на момент привлечения, кредит второму по величине оператору мобильной связи обошелся примерно в 7,8% годовых в евро. На текущий момент спрэд между европейской и российской ставкой кредитования составляет величину порядка 9,4%. Таим образом, стоимость займа для крупной российской компании мобильной связи составляет в настоящий момент примерно 17% годовых. По сравнению с «Вымпелкомом», долговая нагрузка МТС незначительна. Например, по итогам первого квартала текущего года соотношение Долг/OIBDA у МТС составило 1,4, в то время как у «Вымпелкома» - 2,6. Поэтому стоимость заемных средств для МТС должна быть ниже, чем у «Вымпелкома», то есть ниже рассчитанных 17%. Таким образом, заявленные 14% купонной доходности вполне разумны с точки зрения текущей рыночной конъюнктуры. Другой вопрос заключается в том, на какие цели привлечены средства. К сожалению, компания их не конкретизирует, указывая, что полученные средства будут направлены на общекорпоративные цели. Корпоративный рейтинг МТС на уровне BB по шкале S&P с прогнозом «позитивный» позволяет включать рублевые облигации эмитента в ломбардный список ЦБ. Поэтому можно ожидать, что в течение ближайшего времени выпущенные МТС облигации попадут в данный список».

Новость и другие комментарии





Обслуживание компьютерной техники it аутсорсинг.

© 2006—2016 «Современные телекоммуникации России»
Копирование информации с сайта возможно только с разрешения авторов