«Большая тройка» сокращает инвестпрограммы

«Снижение капитальных затрат - процесс неизбежный для компаний, осуществлявших инвестиционные программы на заемные средства. Для МТС и «Вымпелкома» снижение может составить до 25%. Причина и в том, и в другом случае - сильный рост стоимости рефинансирования. У «Вымпелкома» самая большая нагрузка из компаний «большой тройки» (4X по коэффициенту NetDebt/OIBDA), у МТС нагрузка меньше – 1,4X, но у компании есть материнский холдинг АФК «Система», который без дивидендных выплат со стороны МТС не сможет справиться с долговой нагрузкой по остальным своим проектам. «Мегафон» выглядит предпочтительнее - 0,45X. Я считаю, что эта компания, пожалуй, единственная, которая не будет снижать инвестиционную активность. И МТС, и «Вымпелком» снизят капитальные затраты на 20-25% по крайней мере в 1 полугодии 2009 г. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от состояния кредитного рынка. В первую очередь, будет заморожено строительство 3G-сетей по всей стране. У фиксированных операторов ситуация абсолютно аналогичная. В общем, про всех говорить будет некорректно, т.к. финансовое состояние операторов различается. Но если говорить о МРК, бизнес которых очень похож, то в их случае снижение капитальных затрат будет от 30% до 40%».