«Ростелекому» рекомендуют перейти на Лондонскую биржу

«Рекомендация комитета по стратегическому развитию «Ростелекома» по проведению делистинга на Нью-Йоркской фондовой бирже носит для компании и отношения к ней со стороны инвесторов скорее негативный характер. С одной стороны, это решение объясняется тем, что после скупки крупного пакета инвестбанком «КИТ Финанс» на NYSE обращаются расписки всего лишь на 6% акций «Ростелекома», и их ликвидность крайне низка. Вместе с тем, компания вынуждена выполнять требования Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в рамках требований закона Сарбейнса-Оксли по раскрытию информации. В результате демонополизации рынка дальней связи затраты, связанные с выполнением данного закона, существенно выросли и в настоящее время составляют величину не менее $10 млн ежегодно. Однако для компании, чья выручка по итогам прошлого года составила более $2,5 млрд, а чистая прибыль - почти $115 млн, такая экономия на смене биржи не представляется существенной», - резюмирует г-н Ермоленко. - «Ведь NYSE является крупнейшей по числу участников площадкой в мире, и тот факт, что компания прошла на ней листинг, свидетельствует о прозрачности финансовой отчетности и приверженности менеджмента высоким стандартам корпоративного управления. По всей видимости, члены совета директоров «Ростелекома» руководствовались этими причинами, отклонив предложения комитета по стратегическому развитию. Кроме того, выкуп акций у миноритариев, не согласных с таким решениям, потребует значительных финансовых ресурсов. Текущая капитализация «Ростелекома» существенно превышает оценочные уровни, основанные на финансовых результатах компании. По моим оценкам, в настоящее время капитализация компании завышена в два раза. Оценивая преимущества и недостатки NYSE и LSE, можно отметить, что обе они являются крупными и престижными для эмитентов торговыми площадками. Однако в отличие от LSE, на NYSE приняты более строгие правила процедур листинга. Они требуют от компаний не только соответствия определенным количественным критериям, но и указывают, что они должны представлять стратегическое значение для национальных интересов США».