ФГУП «Почта России» хочет получить кредитный рейтинг

Федеральный почтовый оператор заявил о намерении получить кредитный рейтинг. Вопрос о присвоении компании рейтинга будет рассматривать международное агентство Fitch Ratings, с которым руководство оператора ведет переговоры. «Почта России» будет первым ФГУПом, которому будет присвоен финансовый рейтинг.
Наличие рейтинга позволит «Почте России» занимать средства на более интересных условиях, необходимых, в первую очередь, для программы комплексной модернизации федеральной почтовой связи. Бюджет программы превышает 100 млрд руб, которые будут инвестированы в развитие логистической инфраструктуры, усовершенствования почтовых отделений, развитие новых услуг и т.п. Программа будет финансироваться на паритетных началах как из бюджета, так и за счет собственных средств. В среднесрочной перспективе предусмотрено 113 млрд руб. инвестиций. Реформа является частью госпрограммы «Информационное общество» - концептуально одобрена правительством, однако финансирование мероприятий «Почты России» в бюджете пока не предусмотрено. Поэтому до сих пор «Почта России» обходилась собственными и заемными средствами. При этом возможности привлечения заемных средств весьма ограничены, в первую очередь в силу необходимости сохранения финансовой устойчивости предприятия.
Согласно прогнозам аналитиков, «Почте России», скорее всего, будет присвоен рейтинг в категории ВВВ или ВВ, которые имеют большинство госкомпаний и банков. В текущих условиях эти рейтинги позволяют размещать среднесрочные рублевые облигации примерно под 8,5-9% годовых. Присвоение «Почте России» финансового рейтинга, по мнению отраслевых экспертов, увеличит привлекательность облигаций ФГУПа среди инвесторов. Бумаги могут быть включены в ломбардный список Центробанка, благодаря чему банки смогут получать кредиты под залог почтовых облигаций.
Эксперты отмечают очевидность преимуществ, которые дает наличие финансового рейтинга. Во-первых, рейтинг – один из основных критериев для инвесторов в определении для себя требуемую доходность по долговым бумагам компании. Наличие рейтинга позволяет расширить круг потенциальных инвесторов, снизить ставки заимствований. Сейчас оператор привлекает ресурсы под 8,25%, а наличие рейтинга, позитивных финансовых трендов и сохранение поддержки со стороны регулятора, ставка может снизиться на четверть процента для рублевых займов. Кроме того, «Почта России» повысит уровень информационной открытости эмитента и получит возможность размещать валютные займы.
Кроме того, получение федеральным почтовым оператором рейтинга станет уникальным примером для России. Предприятие сможет привлекать ресурсы как от государства, так и от частных лиц. Средства необходимы ФГУПу в первую очередь для исполнения инвестиционной программы, в центре которой стоит модернизация предприятия. Выход на внешние рынки финансирования для «Почты России» будет способствовать реализации планов предприятия и проведению запланированных преобразований. Учитывая глобальный характер реформы рынка почтовых услуг, эксперты не исключают возможности изменения организационно-правовой формы ФГУПа с его последующей приватизацией.

Справка
В 2009 году «Почта России» инвестировала в развитие 5 млрд руб., в 2010 году — около 8 млрд руб., а в 2011 году — 8,5 млрд руб., следует из материалов ФГУП. На конец первого полугодия 2012 года долгосрочная задолженность предприятия составляла 16,3 млрд руб. Крупнейшим заимствованием «Почты России» стал выпуск в марте 2011 года пятилетнего рублевого облигационного займа на 7 млрд руб., предприятие разместило их со ставкой доходности 8,25% годовых.
 

«Нужно понимать, что компании обычно запрашивают рейтинги в целях выхода на долговые рынки, вне зависимости от их организационно-правовой формы. В то же время сложившаяся практика такова, что ФГУПам рейтинги ни к чему, поскольку их практически исключительно финансирует государство, а не частные инвесторы в долговые ценные бумаги. В таком случае, если «Почта России» получит рейтинг и выйдет на рынки заемного финансирования, она может стать действительно уникальным примером для России, привлекающим кредитные ресурсы как от государства, так и от частных лиц. Насколько я понимаю, привлеченные ресурсы необходимы «Почте России» для исполнения инвестиционной программы, в центре которой стоит модернизация предприятия. Собственными силами привлечь более 100 млрд руб. представляется мало вероятным, в связи с чем предприятие и собирается наращивать долг. Также мы не можем полностью исключить и такой сценарий, как изменение организационно-правовой формы предприятия с его последующей приватизацией. Данные планы пока не озвучивались и являются исключительно нашими догадками, но в свете последних законодательных инициатив по коренной перестройке рынка почтовых услуг они не представляются нам такими уж невозможными. Польза от присвоения рейтинга очевидна: рейтинг является одним из основных критериев, по которым инвесторы будут определять для себя требуемую доходность по долговым бумагам компании. Кроме того, стоимость заимствований для компаний с рейтингом практически всегда оказывается ниже стоимости привлечения заемного финансирования аналогичными компаниями без рейтинга. Пожалуй, единственным из очевидных минусов присвоения рейтинга является плата за присвоение рейтинга и его поддержание. Думаю, что никаких проблем у «Почты России» с присвоением рейтинга быть не может, если будут соблюдены все необходимые формальные условия, предъявляемые рейтинговыми агентствами к компаниям, запрашивающим рейтинг. Если планы «Почты России» реализуются, и предприятие сможет получить полноценный выход на внешние рынки финансирования, это, на мой взгляд, будет существенным подспорьем на пути реализации ее планов, что, в свою очередь, позволит провести запланированные реформы без отклонений от плана».

«Получение кредитного рейтинга от одного из агентств «большой тройки», несомненно, правильный шаг для планирующей серьезные инвестпроекты компании. «Почте России» на развитие придется привлекать заемный капитал. И как фактор удешевления кредитов – получение рейтинга Fitch может быть воспринято весьма позитивно. Кроме того, стоит отметить, что вместе с кредитным рейтингом может быть повышена и информационная открытость эмитента. Что позитивно и для инвестора и для самого ФГУПа, особенно в том случае, если решение об акционировании все же будет принято».

«ФГУП «Почта России» планирует инвестиции до 2015 года на сумму около 100 млрд руб, государственные инвестиции в рамках данного проекта составят исходя из общей практики несколько десятков процентов от суммы, долгосрочный долг «Почты России» составляет около 16 млрд руб. и будет увеличиваться для решения указанной стратегической задачи. Наличие рейтинга позволяет расширить круг потенциальных инвесторов, снизить ставки заимствований. Если «Почта России» привлекает сейчас ресурсы под 8,25%, то, с учетом наличия рейтинга, при наличии позитивных финансовых трендов и при сохранении активной поддержки со стороны государства, эти ставки на стабильном рынке могут снизиться, приблизительно, на четверть процента для рублевых займов, параллельно «Почта России» получит возможность размещать валютные займы. Полагаю, что ФГУП может получить инвестиционный рейтинг, крупные государственные структуры, оперирующие на финансовом рынке, такими рейтингами обладают. «Почта России» будет еще более стремиться к поддержанию позитивных финансовых результатов, риски связаны с конфликтом интересов руководства, поскольку социальные функции «Почты России» велики».