ФАС одобрила приобретение «Ростелекомом» британской Retn Capital Ltd.

 Федеральная антимонопольная служба удовлетворила ходатайство «Ростелекома» на покупку 100% британской Retn Capital Ltd., владеющей магистральным оператором «Ретннет». Интерес «Ростелекома» к активу обусловлен возможностью расширения каналов на Запад, а также как альтернатива строительству каналов в России - у «Ретннет» хорошая магистральная сеть в России. Известно, что других ходатайств о покупке компании на сегодняшний день нет. При этом, согласно заявлению представителей самой компании, продажа актива не приоритетный вариант для ее акционеров.
Магистральный оператор «Ретннет» основан в 2002 г. Компания управляет международной магистральной сетью, работающей по технологиям IP/MPLS и DWDM, в частности панъевропейским DWDM-кольцом со сквозной пропускной способностью 700 Гбит/с. «Ретннет» имеет собственный дата-центр в Петербурге, пять опорных узлов в России (в том числе в Москве и Петербурге), пять в Европе и два в США. Компания присутствует на крупнейших мировых биржах обмена трафиком.
По мнению представителей экспертного сообщества, покупка британской Retn Capital Ltd является для «Ростелекома» весьма целесообразным решением. В частности, госоператор сможет повысить доходные показатели компании за счет получения доступа к крупной международной магистральной сети. Эксперты обращают внимание, что «Ростелеком» фактически получает выход на зарубежный рынок магистрального трафика. В целом речь идет о возможности повышения эффективности бизнеса госоператора.
Мнения о стоимости активы различны. Согласно большинству оценок стоимость «Ретннет» колеблется в диапазоне $30-50 млн. Относительно небольшая стоимость обусловлена в данном случае наличием у компании большого количества арендованных каналов и небольшой чистой стоимостью активов на ее балансе. Есть также мнение, что в зависимости от набора приобретаемых активов стоимость «Ретннет» может доходить до $200 млн. Отраслевые эксперты, ссылаясь на существующую практику, отмечают, что аналогичные сделки обычно предполагают выплату определенной премии к справедливой цене активов. Согласно прогнозам аналитиков, наиболее вероятен сценарий развития «Ростелекомом» приобретаемого актива. Что касается возможных рисков, то, в первую очередь, речь идет о возникновении спорных моментов в процессе переговоров сторон по основным параметрам сделки. Также не исключена угроза блокирования сделки регуляторами, например, на основании возможной монополизации рынка.

 «На наш взгляд, это может достаточно позитивная для «Ростелекома» сделка. Контроль над компанией позволит получить доступ к крупной международной магистральной сети, что позитивно отразиться на доходах корпорации от пропуска трафика. Фактически речь идет о выходе «Ростелекома» на зарубежный рынок магистрального трафика, так как на сегодняшний день собственная инфраструктура корпорации в этом сегменте остается сравнительно небольшой. По примерным оценкам, стоимость сделки может составить около $40-50 млн».

 «Поскольку «Ростелеком» в числе прочего оказывает услуги дальней связи, покупка Retn Capital Ltd в Великобритании могла бы повысить эффективность бизнеса компании. Другое дело, что, по всей видимости, стоимость приобретения будет невысока, поскольку этот актив, во-первых, сам по себе не является глобальным и, во-вторых, как следует из информации, имеющейся в открытом доступе, чистая стоимость активов на балансе компании невелика. Сам по себе актив вряд ли является сверприбыльным, иначе его собственники не захотели бы продавать его. В то же самое время, будучи инкорпорированным в бизнес-структуру «Ростелекома», он мог бы принести ощутимый синергетический эффект, прежде всего, за счет сокращения издержек. С этой точки зрения заинтересованность «Ростелекома» в Rent Capital Ltd вполне оправдана. Не стоит, однако, забывать, что подобные сделки, как правило, происходят с некоторой премией к справедливой цене активов, поэтому «Ростелекому» следовало бы подготовиться к уплате премии существующими акционерам Retn Capital Ltd. Теоретически у «Ростелекома» будет два варианта: либо преградить актив, либо развивать его самостоятельно. С учетом наиболее вероятных целей, которые могли бы стоять перед «Ростелекомом», представляется, что госмонополия будет развивать актив дальше, в пользу этой же версии свидетельствует и то, что статус и финансовой положение «Ростелекома» мало сочетаются с представлениями о венчурных инвестициях и схемах перепродажи активов. Как правило, основные угрозы потенциальной сделки могут заключаться либо в недостижении сторонами договоренности по основным параметрам сделки, либо от государственных регулирующих органов, блокирующих сделку на основании в возможной монополизации рынка».