«Скай Линк» оценен в 9-11 млрд руб.

Аудиторская компания Ernst & Young оценила «Скай Линк» в 7-11 млрд руб. Оценка проводилась для продажи компании «Ростелекому». Сделка станет завершающим этапом в процессе интеграции компании в структуру холдинга.
На текущий момент гендиректором компании «Скай Линк» является директор департамента беспроводной связи «Ростелекома» Владислав Швайбович. В октябре 2010 года «Ростелеком» выкупил у «Системы» векселя компании «Скай Линк» компании на 8,1 млрд рул. Не исключено, что для осуществления сделки «Ростелеком» задействует акции, находящиеся на балансе «Мобител» (100% «дочка» «Ростелекома»). Цена и структура сделки еще не определены, однако понятно, что «Связьинвест» рассчитывает продать актив не дешевле той цены, которую ему пришлось заплатить за него. Планируется, что сделка будет проведена до конца 2011 года. В октябре 2010 года, когда «Связьинвест» обменял 28% обыкновенных акций МГТС на 100% «Скай Линк», компания оценивалась в 9,4 млрд руб., при том, что не имела возможности исполнять часть краткосрочных обязательств.
Несмотря на свою убыточность, «Скай Линк» весьма привлекателен как актив. Компания имеет GSM-лицензии на 45 регионов и разрешение Госкомиссии по радиочастотам разрешила на строительство 3G сети по технологии UMTS (как у сотовой «большой тройки») в 73 регионах.
Эксперты отмечают, что оценка Ernst & Young во многом базируется на оценке 2010 года. На основании отсутствия большой разницы в биржевых котировках акций крупнейших компаний от аналогичных показателей 2010 года, профессионалы делают вывод, что стоимость «Скай Линк» также существенно не изменилась. Влияние на конечную цену сделки, по мнению отраслевых экспертов, может оказать факт убыточности «Скай Линк». При этом отмечается - озвученная оценка достаточно абстрактна, так как дан довольно широкий диапазон. Аналитики выражают уверенность в том, что «Связьинвест» продаст актив не дешевле цены, по которой он был приобретен.
Благодаря «Скай Линк» «Ростелеком» планирует укрепить свои позиции в секторе ШПД. Говоря о судьбе «Скай Линк», аналитики не исключают как вариант ликвидации компании, так и возможность его дальнейшего существования в качестве «дочки» госхолдинга. В решении данного вопроса роль может сыграть технологическое отставание актива от конкурентов.
 

«На мой взгляд, новая оценка в значительной степени учитывала результаты оценки, сделанной в 2010 г.: она приходится практически ровно в середину нынешнего диапазона. С другой стороны, теперь, когда руководство «Связьинвеста» имеет гораздо больше представления о реальном положении дел в «Скай Линк», оценка должна быть более достоверной. Сами же по себе цифры особо ничего не говорят - диапазон настолько широк, что существенно снижает точность самой оценки. В любом случае, расчеты по «Скай Линку» будут проводиться между связанными структурами, и ни на что, по сути, не повлияют: деньги перетекут из одного государственного кармана в другой. Если говорить о возможности продажи актива не дешевле той цены, по которой он был приобретен, то это, как я полагаю, вполне вероятно. Биржевые котировки акций крупнейших компаний сейчас не существенно отличаются от показателей годичной давности, что дает возможность предположить, что и стоимость непубличных активов, к которым и относится «Скай Линк», коренным образом не изменилась. Если верить источникам публикации, то «Скай Линк» - убыточная компания. Поэтому данное обстоятельство должно быть учтено при вынесении итоговой оценки. Очевидно, что оно будет оказывать давление на конечную цифру. Будущее «Скай Линка» практически предопределено: компания должна влиться в объединенный «Ростелеком», тем самым усилив позиции последнего на рынке ШПД. Возможно «Скай Линк» будут ликвидирован, возможно, однако, что он сохранит свою юридическую целостность в качестве дочерней компании».

«Очевидно, что проведенная оценка в первую очередь касалась бухгалтерских моментов. Следует также иметь в виду, что присутствуют также и технологические моменты - заметное отставание, как технологии, так и самого актива от конкурентов. Компания последние годы не развивалась, испытывала постоянную нехватку финансирования. В силу того, что сделка осуществляется двумя близкими структурами, этот момент будет улажен. Что касается цены, то продавать «Скай Линк» дешевле, чем тот был куплен год назад, холдинг не станет. Про планы «Ростелкома» говорить рано, у них много активов и лицензий, но нет построенной сети».

«Нынешняя стоимость «Скай Линк» близка к нижней границе указанного коридора. Думаю, что цена актива является предметом переговоров. Скорее всего цена будет близка к стоимости покупки. Проблемы «Скай Линк» являются своего рода гарантией того, что сделка завершиться в ближайшее время, так как у «Связьинвеста» нет лишних денег на финансирование задолженности компании. «Ростелеком» уже сейчас активно работает со «Скай Линк», предлагая совместные конвергентные тарифы. После покупки «Ростелекомом» у «Скай Линк» появиться больше возможностей по продвижению своих услуг и предложению на рынок нового оборудования. Сейчас ситуация у компании очень плохая - уже длительный период времени модельный ряд оборудования не обновляется».