«Ростелеком» готовит обращение акций на LSE

«Ростелеком» подал заявку на обращение 60,707 млн привилегированных акций компании (24,99% от всех «префов» компании) на LSE. Соответствующее ходатайство было направлено в адрес Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Цена пакета «Ростелекома» на ММВБ составляла по состоянию на 26 сентября 4,3 млрд руб. Известно, что госоператор не намерен размещать бумаги, подконтрольные государству, предполагая, что правом конвертировать акции в GDR воспользуются миноритарии. (71,2% «префов» находится в руках миноритариев, а 28,8% - на балансе «дочки» «Ростелекома» компании «Мобител»). Первоочередной целью оператора на сегодняшний день является завершение процесса реструктуризации компании и объединение со «Связьинвестом».
О планах «Ростелекома» по выходу на LSE было заявлено еще в начале 2010 года. Листинг был отложен, так как «Ростелеком» готовил для LSE единый выпуск, который был осуществлен 10 августа, объединивший 17 выпусков акций компании. Заявка компании на обращение 735,8 млн обыкновенных акций (порядка 24,99%) была одобрена ФСФР еще в мае. В ближайшее время в Лондон будет отправлена заявка о листинге на LSE обыкновенных и привилегированных акций компании.
Выручка «Ростелекома» по итогам первого квартала по МСФО составила 72,4 млрд руб., OIBDA — 27,2 млрд руб. Первую финансовую отчетность реорганизованного «Ростелекома» ожидают в октябре.
Благодаря листингу на LSE владельцы «префов» «Ростелекома» получат возможность конвертировать их в глобальные депозитарные расписки, увеличатся шансы привлечения зарубежных инвесторов, не имеющих до этого возможности вкладываться в бумаги компании. Согласно прогнозным ожиданиям, по итогам текущего года потенциальный доход по «префам» может составить 6-7% на акцию. Эксперты отмечают, что листинг на LSE будет также способствовать сокращению спреда между обыкновенными акциями и привилегированными. Профессионалы уверены, что размещение акций «Ростелекома» на LSE повысит ликвидность бумаг самой компании, а также позитивно отразится на международном имидже оператора. Ключевой же целью листинга, который экспертному сообществу представляется решением вполне закономерным, является все-таки привлечение иностранных инвестиций и получение возможности включения GDR в MSCI Russia с увеличением совокупной доли компании в структуре индекса.
Среди негативных моментов публичности и ликвидности бумаг эксперты отмечают повышение уязвимости к негативным колебаниям цен на ценные бумаги. Также говорится о необходимости дополнительных операционных расходов на поддержание листинга. В целом прогнозы для «Ростелекома» по динамике капитализации компании позитивные.
 

«Размещение акций на LSE может положительно сказаться как на ликвидности бумаг «Ростелекома», так и на узнаваемости бренда за рубежом. Но все-таки в первую очередь, с нашей точки зрения, основной целью получения листинга на Лондонской бирже для «Ростелекома» стала потенциальная возможность привлечения в капитал крупных международных фондов, не имеющих доступа к российскому рынку акций, а также мысли о возможном включении GDR в MSCI Russia с увеличением совокупной доли компании в структуре индекса. С нашей точки зрения, в бумагах «Ростелекома» по-прежнему очень сильна спекулятивная составляющая. Мы с умеренным позитивом смотрим на будущую динамику капитализации компании, выставляя цель по обыкновенным акциям в районе 190 рублей в перспективе года».

«Решение «Ростелекома» по размещению и организации обращения на LSE вполне закономерно, раннее эмитент получил разрешение на размещение 25% обыкновенных акций. Компания намерена сделать акции более ликвидными. Листинг на LSE направлен скорее на то, чтобы сделать акции компании более привлекательными в глазах институциональных инвесторов, для поднятия имиджа компании. Менеджмент не раз заявлял, что не планируют привлекать средства в рамках данного листинга. Каких либо рисков для акций компании в контексте данного вопроса, на наш взгляд, нет».

«Планы по размещению акций на Лондонской бирже появились отнюдь не вчера. В конечном итоге, целью этого действия, на наш взгляд, является стремление компании увеличить свою рыночную капитализацию путем расширения круга потенциальных инвесторов. То, что компания заявляет к размещению максимально возможное количество акций - тоже не новость, это обычная практика в подобных случаях. Что касается непосредственно размещения, то не факт, что все акции, которые могут быть теоретически конвертированы в расписки, действительно будут конвертированы. Рассчитывая наибольшая открытость, компания должна понимать, что это сопряжено с определенными рисками. Так, публичность компании и ликвидность ее ценных бумаг делают ее более уязвимой к негативным колебаниям цен на ценные бумаги, в случае наступления неблагоприятной конъюнктуры. Также компания будут вынуждена нести дополнительные операционные расходы на поддержание листинга. Других негативных моментов, пожалуй, больше нет. С учетом последних новостей с фондовых площадок мира, идея «Ростелекома» выйти на биржу в Лондоне выглядит не вполне реалистичной. В более отдаленной перспективе, однако, эти планы вполне реализуемы, на наш взгляд».