ВАС поставил точку в конфликте акционеров «Мегафона»

Высший арбитражный суд, как последняя инстанция, решение которой обжалованию не подлежит, поставил точку в затянувшемся споре вокруг акций «Мегафона», отказавшись пересматривать запрет на объединение пакетов акций оператора, принадлежащих Altimo и TeliaSonera. В результате компании получили возможность продать свои пакеты, воспользовавшись предложением «Телекоминвеста». Согласно официальным комментариям Altimo и TeliaSonera вариант выхода из «Мегафона» пока не рассматривается, и акцент делается на исполнении другой части соглашения с TeliaSonera. Речь идет о борьбе за 13,8% Turkcell.
Как известно, в ноябре 2009 г. Altimo и TeliaSonera договорились объединить доли в «Мегафоне» (25,1% и 43,8% соответственно) и в турецкой Turkcell (13,22 и 37%), однако третьему акционеру «Мегафона»— «Телекоминвесту» удалось оспорить российскую часть этого соглашения во всех трех судебных инстанциях. И только сейчас суд наложил окончательный запрет на исполнение Altimo и TeliaSonera заключенного соглашения об объединении пакетов акций «Мегафона», которое, по мнению судебных инстанций, противоречит закону об иностранных инвестициях, так как в случае его исполнения, подконтрольная Финляндии и Швеции TeliaSonera становится основным владельцем «Мегафона», который считается стратегическим предприятиям.
На рынке одним из наиболее вероятных вариантов дальнейших действий «Телекоминвеста» считают решение о публичной оферте другим акционерам «Мегафона» на выкуп их пакетов. Также отмечается готовность к продаже самой Altimo. При этом отмечается, что компания предпримет попытку провести совместную с TeliaSonera продажу акций. На рынке 100% «Мегафона» оцениваются в $18 млрд соответственно пакет Altimo - $4,5 млрд, а TeliaSonera — $7,87 млрд.
Отраслевые эксперты считают, что Altimo и TeliaSonera сделают все возможное для того, чтобы найти компромиссный вариант объединения своих активов. Предложение о продаже своих пакетов в «Мегафоне», как отмечают аналитики, будет рассматриваться в самом крайнем случае и при адекватной цене. Что касается «Телекоминвеста», то оператор, судя по всему, займет выжидательную позицию.
Разрешение конфликтной ситуации, по мнению профессионалов, не спровоцирует роста напряженности во взаимоотношениях акционеров, которые, скорее всего, предпочтут воспользоваться моментом для подробного анализа ситуации и интересов своих оппонентов, а также, возможно, переоценке своих позиций.
 

«Разрешение столь продолжительного конфликта, с нашей точки, зрения не вызовет какого-то резкого всплеска активности в споре акционеров. Наиболее вероятным нам видится сценарий, при котором стороны, напротив, возьмут некоторую паузу с целью переоценки собственных интересов и интересов оппонентов. В случае же выставления оферты со стороны «Телекоминвеста», компании г-на Усманова придется предложить Altimo и TeliaSonera премию за покупку контрольного пакета».

«Наверняка, Altimo и TeliaSonera попробуют найти альтернативные варианты объединения своих пакетов. Для Altimo интереснее капитализировать свой пакет, чем его монетизировать. Естественно, что, если будет предложена очень хорошая цена, то Altimo как и TeliaSonera будут рассматривать предложения о покупке их пакетов. Но, скорее всего, это они будут делать в последнюю очередь, если ситуация полностью зайдет в тупик».

«Понимая слабость своей позиции на переговорах, «Телекоминвест», скорее, займет выжидательную позицию. Говоря о цене пакетов Altimo и TeliaSonera, то по последним сделкам она будет ниже цены аналогов, что видимо приведет к отказу от сделки Altimo и TeliaSonera. Компании могут не спешить с продажей своих долей и вероятно, будут стремиться либо сохранить доли в компании, либо заставить «Телекоминвест» поднять цену выше справедливой, тем более, что они могут выступать в этой сделке консолидировано. В сделке с Усмановым присутствует риск использования административного ресурса».