«Ростелеком» готовит оферту на продажу доли НТК

«Ростелеком» подготовился к выкупу у миноритариев «Национальных телекоммуникаций» (НТК) 28,2% акций холдинга получив у «Уралсиба» банковскую гарантию в размере 11 млрд руб ($374млн). Банк был выбран по результатам аукциона, проведенного компанией. Банк предложил наиболее выгодные условия - 0,234% годовых при начальной цене аукциона - 0,65% годовых от суммы гарантии).
Как известно, в феврале 2011 года «Ростелеком», «Северо-Западный телеком» и «Уралсвязьинформ» (МРК «Связьинвеста») приобрели у «Национальной медиа группы», «Сургутнефтегаза» и Raybrook Ltd. А.Мордашова 71,8% НТК. Сумма сделки составила $951 млн. Кроме этого покупатели взяли на себя долговые обязательства НТК перед бывшими акционерами в векселях в размере 3,9 млрд руб. ($131 млн). Пакет акций в 28,2% остался распределенным между «ВТБ капиталом» (11,6%), «Сбербанк капиталом» и «Газпромбанком» (по 8,3%).
Эксперты подчеркивают, что по существующему законодательству «Ростелеком» обязан предложить миноритариям НТК выкуп акций на тех же условиях, на которых проводилась сделка по продаже крупного пакета компании. По некоторым оценкам, учитывая максимальную стоимость готовящейся оферты, «ВТБ капитал» может выручить на продаже НТК 4,52 млрд руб., «Сбербанк капитал» и «Газпромбанк» — по 3,24млрд руб. Аналитики считают, что миноритарии от предложенной им оферты не откажутся.
Привлекательность НТК для «Ростелекома» заключается в возможности получения в собственность доступа к конечным пользователям услуг, в частности, в Москве. Стремление руководства компании консолидировать в своих руках 100% акций НТК профессионалы считают неэффективной мерой с точки зрения управления бизнесом и перспектив роста капитализации. В силу ряда обстоятельств, по мнению аналитиков быстро провести оферту не получится.
 

«Ростелеком» в данной ситуации обязан выставить предложение по закону, причем даже ценовые параметры задает не сама компания, а цена покупки пакета либо средняя цена акций за последние полгода. Вероятно, большинство миноритариев, как и «Сбербанк», воспользуются предложением «Ростелекома». Конкретное количество акций, которые будут выкуплены, определится уже после сбора заявок на выкуп. Выставление обязательной оферты - требование законодательства, нацеленное на защиту прав миноритариев, которые в подобной ситуации не смогут влиять на политику компании».

«Наиболее вероятно, что намерение «Ростелекома» выставить оферту владельцам оставшихся в свободном обращении акций свидетельствует о намерении полностью консолидировать управление предприятием, и полностью нивелировать вероятность возникновения спорных ситуаций. На данный момент объем находящихся в свободном обращении акций превышает значения, необходимые для формирования блокирующего пакета. Говоря о сроках реализации инициативы, следует учитывать масштабы сделки, а также принимать во внимание структуру миноритарных акционеров. Оба фактора не располагают к быстрому разрешению ситуации. Следует также отметить, что консолидацию 100% пакета акций нельзя назвать прогрессивной рыночной методикой, если речь идет об управлении бизнесом и наращивании его капитализации».

«Выставление «Ростелекомом» оферты миноритариям необходимо рассматривать в первую очередь в рамках обязательства контролирующего акционера. Цена оферты, с нашей точки зрения, определена достаточно справедливо и миноритариями будет принята. Таким образом, «Ростелеком» сможет консолидировать 100% акций компании, а нынешние миноритарии разгрузить баланс от непрофильных активов».