АФК «Система» продает долю «Ситроникса» РТИ

АФК «Система» заявила о продаже 63,97% акций «Ситроникса». Покупателем является компания РТИ, созданная в феврале 2011 года АФК «Системой» (84,6%) и Банком Москвы (15,4%). Информация о сумме сделки не разглашается.
АФК «Система» при участии Банка Москвы работает над созданием структуры, которая объединит высокотехнологические активы компании. О планах на объединение «РТИ Системы» и «Ситроникса» руководство АФК заявило в конце 2010 года.
В экспертном сообществе отмечают, что сделка по продаже АФК совей доли «Ситроникса» компании РТИ соответствует логике новой стратегии развития компании, которая предполагает реструктуризацию оргструктуры и смену формата работы из операционного холдинга в инвестиционный фонд – отказ от операционного управления своими «дочками» и акцент на поиске новых инвестиционных проектов.
В целом, по мнению аналитиков, объединение окажет позитивное влияние на бизнес как РТИ, так и «Ситроникса». Речь, в первую очередь, идет о синергетическом эффекте как в области разработок (НИОКР), так и касательно вопросов дистрибуции и маркетинга. Профессионалы считают, что объединив РТИ и «Ситроникс» АФК «Система» сможет увеличить свои шансы в борьбе за наиболее привлекательные для нее госконтраткы и эффективную реализацию крупных проектов. При этом есть мнение, что концерн будет развиваться весьма умеренными темпами в соответствии с консервативной политикой компании.
Что кается самого «Ситроникса», то для него прогнозы весьма позитивны. По мнению отраслевых аналитиков, компания сможет получить от объединения весьма положительный эффект, который будет заключаться в потенциальной возможности улучшения финансовых показателей, снижения затрат и т.д.
 

«В настоящий момент «Ситроникс» является убыточным предприятием с высокой долговой нагрузкой. Поскольку даже в случае продажи актива конечный бенефициар не изменится, существенных последствий для бизнеса АФК «Система» подобная сделка не принесет. В то же время, дальнейшее развитие «Ситроникса» в рамках РТИ действительно может обеспечить определенную синергию, привести к сокращению издержек и повышению уровня корпоративного управления. Так что, для «Ситроникса» и миноритарных акционеров новость скорее позитивная».

«Продажу принадлежащих АФК «Система» бумаг «Ситроникса» дочерней компании РТИ, на наш взгляд, следует рассматривать с позиции реструктуризации организационной структуры корпорации. В частности, предполагается изменение формата работы АФК из операционного холдинга в инвестиционный фонд. В частности, планируется создание двух бизнес-единиц по принципу зрелости активов: «Базовые активы» и «Развивающиеся активы». При этом АФК не будет осуществлять контроль за операционной деятельностью дочерних компаний, а сконцентрируется на поиске новых инвестиционных идей и осуществлении соответствующих сделок. По нашим оценкам, в целом для развития бизнеса «Ситроникса» переход «под крыло» РТИ позитивен. С одной стороны, компания сможет за счет РТИ нарастить свои финансовые показатели за счет увеличения обеспечения госзаказа. С другой стороны, изменение статуса компании (если это произойдет) на непубличный либо переход на единую акцию с РТИ позволит сократить негативное влияние на капитализацию «Ситроникса» его высокой долговой нагрузки. Опыт торгов бумагами компании с момента размещения показывает, что – вероятно, именно по этой причине – ее акции существенно потеряли в цене за последние годы. Перспективы «Ситроникса» оцениваем достаточно позитивно. На наш взгляд, перспективы развития hi tech концерна весьма привлекательны. Передача «Ситроникса» РТИ обеспечит синергетический эффект как в части оптимизации операционных издержек, так и в части увеличения объемов инвестиционных проектов».

«В целом, решение о продажи части акций «Ситроникса» соответствует новой стратегии АФК «Система», но также позволяет сделать выводы о перспективности вложений в ценные бумаги данной компании. Капитализация компании весьма скромна, и существенных предпосылок для ее наращивания не предвидится. Компания развивается весьма умеренными темпами, и так и не смогла обозначить свое присутствие на наиболее динамично развивающихся рынках b2c, где реализуется продукция с высокой добавленной стоимостью. Основные бизнесы компании в сегменте b2b также не сулят каких-либо технологических прорывов, либо прочих решений, способствующих резкому развитию создаваемого концерна. Наиболее вероятно, что новая структура будет следовать консервативной стратегии развития».