Акционеры СМАРТСа заявили о примирении

Генеральный директор ЗАО «СМАРТС» Геннадий Кирюшин и предприниматель Леонид Маевский, контролирующий 20% акций компании, заявили о готовности «пойти на мировую».Делается это во имя общей цели - продажи активов оператора «Связьинвесту». Минимальная цена, озвученная акционерами, - $500 млн с учетом долга (составляет около составляет $150 млн).
Леонид Маевский (как и генеральный директор СМАРТСа Андрей Гирев) подтвердил сведения о «заключении мира» между владельцами активов. Г-н Маевский, тем не менее, заявил, что его не устраивает участие в сделке представителей «Глобэкс капитала», которые представляют интересы СМАРТСа. Бизнесмен выразил сомнение в компетентности специалистов компании.
Тем временем ряд источников на рынке озвучил сведения, что переговоры со СМАРТСом прекратились около двух недель назад.
Отраслевые аналитики заявляют, что нынешнее перемирие Геннадия Кирюшина и Леонида Маевского – еще не гарантия того, что некие конфликты не появятся у акционеров в дальнейшем. По ходу сделки могут появиться новые противоречия – касательно структуры сделки, структуры долга или цены. Напряжение создает и возможность того, что сделка не осуществится. В этой сделке заинтересован «Связьинвест», но холдинг вел переговоры со «Скай Линк» и «Мегафоном» (который особенно привлекателен и весом).
Цену СМАРТСа, озвученную Леонидом Маевским, эксперты называют завышенной. Тем не менее, инвестор может согласиться заплатить $500 млн. На исход переговоров по сделке может повлиять также подконтрольность «Глобэксбанка» ВЭБу («Глобэкс капитал» - дочерняя структура «Глобэксбанка»), ведь в создании четвертого федерального оператора заинтересовано и государство.

«Как и ожидалось, споры между акционерами компании СМАРТС г-ми Кирюшиным и Маевским не привели к отказу от сделки. Более того, вызывает недоумение тот факт, что стратегической целью акционеров компании является ее продажа. В связи с этим возникают сомнения в целесообразности развития бизнеса «Связьинвеста» посредством покупки СМАРТСа. Возможно, целью акционеров была некоторая затяжка времени ради получения более выгодных условий, поскольку «Глобэкс капитал» является серьезной структурой, подконтрольной ВЭБу. Сделка купли-продажи СМАРТСа «Связьинвесту» - это лишь элемент поддерживаемой государством программы создания четвертого федерального оператора связи. В связи с этим участие столь влиятельной компании легко объяснимо. С учетом серьезной долговой нагрузки, сумма в $500 млн, возможно, даже несколько выше справедливой стоимости компании. Поэтому мы считаем, что продажа СМАРТСа «Связьинвесту» является достаточно выгодной сделкой для акционеров компании».

«Пока можно говорить лишь о примирении сторон с общей целью продать компанию и получить какие-то дивиденды от этого. Окончательное ли это перемирие - сказать сложно. Честно говоря, деятельность «Связьинвеста» напоминает шарахание из стороны в сторону. Люди хотят сделать что-то, но не знают что. То они собираются работать на базе «Скай Линк», то объединяются с «Мегафоном»… Зачем им тогда «мелкий» СМАРТС? Теперь они работают над этой сделкой. «Глобэкс капитал» в определенных вещах не устраивает Маевского, который, видимо, опасается упущенной выгоды и может быть заменен для снятия проблем. $500 млн с долгами - это вполне приемлемая сумма для сделки».

«Как минимум, сейчас у акционеров компании есть общая цель - продажа бизнеса СМАРТСа. Это убирает многие противоречия на второй план, но есть еще вопрос цены и структуры сделки, который может привести к новым конфликтам. Кроме того, если продать оператора не удастся, ситуация вернется на шаг назад, все конфликтные моменты снова станут актуальными. Сложно сказать, насколько сегодня вероятна продажа СМАРТСа «Связьинвесту». С одной стороны, «Связьинвест» заинтересован в создании четвертого федерального оператора, а СМАРТС входит в число ведущих региональных игроков. Поглощение его существенного усилит позиции государственного телекоммуникационного холдинга. С другой, есть вопрос цены сделки, а также переговоров с акционерами «Мегафона». Если они приведут к положительному результату, покупка СМАРТСа станет менее актуальной. Судя по имеющейся информации, «Глобэксбанк» входит в число кредиторов СМАРТСа, а также готов принять участие в реструктуризации долгов оператора. Кроме того, этот банк подконтролен ВЭБу, который управляет крупным пакетом «Ростелекома». Как результат - речь идет о заинтересованном в совершении сделки консультанте, способным оказать акционерам СМАРТСа значимую поддержку. При этом у нас нет каких-то оснований сомневаться в профессионализме его команды. Сейчас стоимость СМАРТСа можно оценить примерно в12 млрд руб. Озвученная г-ном Маевским оценка кажется несколько завышенной, но инвестор вполне способен заплатить такую сумму, включив в оценку, скажем, премию за долю рынка».