ВЭБ продлил кредит «Альфа-групп» еще на год

Кредитная задолженность «Альфа-групп», равная $2 млрд, сократилась на четверть. Кредит, выданный государством на один год с целью не допустить передачу Deutsche Bank акций «Вымпелкома» продлен еще на один год.
«Внешэкономбанк», решил пролонгировать $2 млрд кредита Eco Telecom, который принадлежит телекоммуникационному холдингу Altimo. Данный займ предназначался для погашения прошлогодней задолженности перед Deutsche Bank, который выкупил в 2007 г. два облигационных займа Altimo на суммы $1,5 млрд и $500 млн, денежные средства холдинг направил на увеличение своей доли в «Вымпелкоме» с 32,9% до 44% голосующих акций (весь пакет Altimo был заложен перед Deutsche Bank).
Исходя из особых условий, в рамках которого были проданы акции Deutsche Bank, кредитор имел право требовать досрочного погашения (margin call). Ввиду прошлогоднего кризиса и падения котировок акций «Вымпелкома» финансовая ситуация по обоим полученным Altimo кредитам перешла в стадию margin call. На помощь российской компании пришло правительство, которое опасалось ухода с рынка стратегически-важных предприятий. Правительство во главе с премьер-министром Владимиром Путиным решило выделить ВЭБу $50 млрд из Фонда национального благосостояния для рефинансирования задолженности предприятий, куда входила и «Альфа-групп».
Большинство аналитиков прогнозирует улучшение экономической ситуации и как следствие большую стабильность компаний на российском рынке. Долг «Альфа-групп» может быть погашен с учетом как собственных средств, так и рефинансирования. Некоторые из аналитиков придерживаются мнения, что холдинг «Альфа» не скоро рассчитается за кредит перед ВЭБом, так как дивиденды за истекшие 9 месяцев составят около $115 млн, которые акционеры затем перенаправят на погашение долга. Мнение, что холдингу придется пожертвовать активами турецкого оператора Turkcell и «Мегафона» имеет под собой серьезные обоснования.
Скорее всего, считают комментаторы, «Альфа-групп» погасит кредит перед ВЭБом до конца следующего года. Одним из вариантов может стать выгодное рефинансирование. Продажу активов холдинг прибережет на крайний случай.

«Группа «Альфа» - серьезный промышленный холдинг, который ведет довольно лояльную политику в отношении власти, думаю, поэтому государство пошло навстречу. Основной источник дохода Altimo – дивиденды от компаний, в которых она имеет долю. Тот факт, что «Вымпелком» будет выплачивать дивиденды за 9 месяцев текущего года в марте-апреле 2010 года, говорит о том, что Altimo ждет этих денег. В течение этого периода деньги могут дойти до акционеров и быть направлены на погашение задолженности. По нашим подсчетам, дивиденды Altimo составят $110-115 млн, поэтому мы предполагаем, что кредит будет выплачиваться достаточно долго, возможно, будут привлечены ресурсы головной компании. «Система» может продать активы Turkcell и «Мегафона». К тому же уже давно ведутся разговоры о создании четвертого оператора, покупателем активов «Мегафона» может стать «Связьинвест».

«Альфа» уже аккумулирует ресурсы для погашения задолженности. Здесь, в частности, можно вспомнить о дивидендах «Вымпелкома», а также ряда других компаний, контролируемых группой. Получаемых средств хватит для погашения части кредитов, причем с учетом стабилизации ситуации в экономике можно ожидать роста дивидендных поступлений в следующем году, а также появления возможностей для достаточно дешевого долгового рефинансирования. При этом стоит понимать, что даже при самом негативном развитии ситуации «Альфа» может поддержать свои активы за счет собственных средств».

«Актуальная ситуация на рынке изменилась в сторону большей стабильности. В частности, крупные компании существенно приблизились к докризисным возможностям по рефинансированию кредитов. Доступно привлечение средств по привлекательным процентным ставкам. Сказывается отступление острой фазы кризиса. В таких условиях вероятность того, что «Альфа» успешно погасит кредит, существенно возрастает. В ближайшем будущем, вероятно, привлечение денежных средств для рефинансирования кредита и постепенное погашение обязательств».