Скандал с акциями Turkcell

Коммерческий арбитраж при Международной торговой палате в Женеве принял постановление по турецкой группе Cukurova, от которой российская компания «Альфа-групп» в июне 2005 г. получила миноритарный пакет Turkcell, передать его скандинавской TeliaSonera. По решению суда Cukurova обязана перевести на счет шведско-финской TeliaSonera все акции Turkcell Holding в обмен на $3,1 млрд. В случае невыполнения постановления Cukurova придется выплатить TeliaSonera $1,8 млрд – оцененный арбитрами убыток, который понесет от срыва сделки с Cukurova скандинавская компания.
Скандинавская компания полагает, что в результате соглашения, заключенного в марте 2005 г., акции Turkcell Holding, включая нынешние пакеты «Альфы», Мамута и Nadash, - собственность TeliaSonera. По условиям договоренностей между TeliaSonera и Cukurova, последняя намеревалась продать 53% холдинговой турецкой компании за $3,1 млрд. Подобная сделка позволила бы скандинавам получить контроль над Turkcell, но Cukurova решила заключить сделку с «Альфой».
Данное судебное постановление завершает спор двух компаний, длящийся уже более четырех лет. В 2005 году Cukurova заключила соглашение с российской «Альфа-групп», которое было исполнено спустя пять месяцев: российская компания выкупила у Cukurova 49% компании за $1,593 млрд Cukurova Telecom Holdings (CTH), владеющей 53% Turkcell Holding, которому принадлежит 51% одного из самых серьезных сотовых операторов Турции Turkcell. На тот момент косвенная доля «Альфа-групп» составляла 13,22%, после покупки активов в CTH, «Альфа» предоставила Cukurova заем на $1,707 млрд, обеспеченный остальными 51% CTH и не возвращенный в срок, доля российской компании была увеличена до 27%. В настоящий момент в суде решается возможность «Альфа-групп» истребовать залог.
Известно, что в марте 2009 года по требованию Нью-Йоркского федерального суда (удовлетворившего жалобу Telenor) «Альфа» продала 62,2% своей доли в CTH за $90,2 млн компаниям Nadash International Holdings и Henri Services Ltd. Александра Мамута.
Экспертный пул отраслевых комментаторов считает судебное решение по многим пунктам трудновыполнимым и безосновательным. Поэтому единственный вариант, видящийся аналитикам возможным, состоит в уплате убытка в $1,8 млрд инициатором расторгнутого соглашения скандинавской компании. «Альфа-групп» в данной ситуации занимает позицию добросовестного приобретателя, и у международных судебных инстанции к российской компании претензий быть не может, поскольку переход права собственности на указанные акции уже произошел. В обратном случае придется признавать все последующие сделки, совершенные с бывшими акциями Cukurova также недействительными, что вряд ли возможно, считают эксперты.
Учитывая сложность ситуации, вероятность принятия судом решения, по которому сделка Cukurova по отчуждению соответствующей доли будет признана недействительной, а из владения новых собственников - истребованы спорные акции, полностью исключать нельзя, резюмируют комментаторы. 

«По всей видимости, нас ждет очередная «долгоиграющая» история с долями, активами и судами. Предметом решения Женевского суда является именно 53% Turkcell Holding, а поскольку Cukurova Group не может ими распоряжаться самостоятельно (после продажи 49% и залога 51% Cukurova Telecom Holdings) исполнить это решение будет невозможно. В то же время «Альфа» является добросовестным покупателем тех самых 49% и «пострадавшей» стороной в связи с невозвратом $1,7млрд займа, т.е решение в отношении Cukurova Group ни «Альфу», ни структуры Мамута (получившие за $90 млн 63% актива, ранее купленного за $1,6 млрд) не касаются. Расторгнуть всю эту цепочку сделок будет не просто – во всяком случае, сейчас нет никаких юридических оснований для этого». 

«Представляется, что Cukurova добровольно не выполнит предписание международного арбитражного суда, поскольку сделка между ней и «Альфой» уже состоялась, «Альфа» уже продала 62,2% своей доли в СТН компаниям Nadash International Holdings (подразделение казахской Visor Group) и Henri Services Ltd. Александра Мамута за $90,2 млн. Думается, что в сделке с «Альфой» присутствовать может и политический подтекст, который предопределяет поведение Cukurova. Судя по всему, переговоры Cukurova со всеми контрагентами вела изолированно. В данной ситуации «Альфа» является добросовестным приобретателем, и у международных судебных инстанции к «Альфе» претензий быть не может, поскольку переход права собственности на указанные акции уже произошел. В обратном случае придется признавать все последующие сделки, совершенные с бывшими акциями Cukurova также недействительными, что вряд ли возможно. На наш взгляд, Cukurova легче выплатить штраф, чтобы хотя бы как-то остаться на рынке или же инициировать процесс признание сделок с «Альфой» недействительными». 

«Cukurova уже не является 100% владельцем спорной доли в Turkcell Holding, поскольку ранее были заключены соответствующие сделки по ее продаже. Указанные сделки не были признаны судами недействительными. Поэтому вердикт Международного арбитража, который обязал группу Cukurova передать долю в СТН в размере 49% TeliaSonera, представляется трудновыполнимым: для того, что его исполнить, группе Cukurova необходимо вернуть контроль над акциями. При этом расторжение Cukurova в одностороннем порядке сделки с «Альфа-групп» вряд ли возможно. Для этого необходимо опять же решение суда, в соответствии с которым сделка Cukurova по отчуждению соответствующей доли будет признана недействительной, а из владения новых собственников - истребованы спорные акции. На сегодняшний день (т.е. более чем за 4 года конфликта) подобное судебное решение не было принято. Однако, учитывая сложность ситуации, вероятность принятия такого решения судом полностью исключать нельзя».