Одна акция «Связного» передана «Вымпелкому»

В собственность «Вымпелкома» передана одна акция компании «Связной», принадлежащая ее владельцу – Максиму Ноготкову. Акция передана в качестве залога в связи с заключением эксклюзивного маркетингового соглашения между «Вымпелкомом» и «Связным». В соответствии с маркетинговым соглашением, «Связной» взял на себя обязательства ежегодно продавать 4,8 млн контрактов «Вымпелкома» в течение трех лет. Сотовый оператор, со своей стороны, выплатит $300 млн «Связному» за продажу своих контрактов.
Акция, переданная Максимом Ноготковым в «Вымпелком» дает преимущественное право на покупку ритейлера сотовым оператором в случае неисполнения обязательств. В рамках маркетингового соглашения «Связной» будет ежегодно получать по $100,8 млн, что составляет $21 за абонента. Вознаграждение за объем продаж в 2009 году ритейлер уже получил.
В марте 2009 года о соглашении с ритейлером уже заявляли МТС. В этом случае контракт с сотовым оператором подразумевал переход в МТС команды менеджеров «Связного», а также бизнес-процессов и ИТ-решений ритейлера. В 2008 году «Связной», по собственным данным компании, реализовал 5,1 млн SIM-карт операторов сотовой связи, в 2007 году - 4,5 млн.
По мнения экспертов, «Вымпелком» не намерен реализовывать преимущественное право на покупку «Связного». Данная мера свидетельствует о желании сотого оператора застраховать себя от возможных рисков неисполнения обязательств со стороны ритейлера. По всей видимости, считают эксперты, Максим Ноготков не намерен продавать компанию, и старается максимально эффективно использовать сложившуюся ситуацию, работая с различными операторами. С другой стороны, условия соглашения подразумевают достаточно активную маркетинговую стратегию со стороны «Связного», что свидетельствует о желании компании развиваться и во время кризиса.
Эксперты неоднозначно относятся к возможностям ритейлера по выполнению условий маркетингового соглашения. В ситуации спада потребительского спроса и снижения благосостояния населения будет достаточно трудно реализовать продажу такого количества контрактов. Впрочем, «Связной», в условиях кризиса, демонстрирует стратегическое видение будущего, и, по всей видимости, хочет на выходе из кризиса оказаться одним из лидеров сотового ритейла в России.

«По сути, речь идет о том, что «Связной» обязуется продавать только контракты «Вымпелкома»; доля других операторов не превысит нескольких процентов, т.е. их контракты будут представлены в магазинах сети лишь номинально. При таком подходе шанс выполнить контракт есть, хотя он потребует дополнительных маркетинговых усилий как от ритейлера, так и от оператора. Такого рода дополнительные затраты, очевидно, предполагают и большее вознаграждение – «Связной» будет получать за подключение примерно в два раза выше среднерыночного уровня. Впрочем, использование «Вымпелкомом» преимущественного права выкупа в ближайшие годы маловероятно. Как минимум, для этого Ноготков должен решить продать компанию, а он, судя по всему, стремится сохранить этот актив. Получение акции, вероятно, является страховочным механизмом – «Вымпелком» не хочет, чтобы мощный генератор новых абонентов перешел в руки одного из конкурентов».

«Согласно данным консалтинговой компании J'son & Partners, на 1 февраля 2009 г. количество зарегистрированных в России SIM-карт выросло до 189,9 млн. Уровень проникновения сотовой связи в целом по России достиг 134%, а в московском регионе составил 184%. В связи с таким высоким уровнем проникновения ежегодная продажа почти 5 млн контрактов «Вымпелкома» возможна лишь в случае достаточно высокого уровня оттока клиентской базы, или привязки новых тарифных акций к новым контрактам. На мой взгляд, задача достаточно сложная, почти невыполнимая. Согласно нашим прогнозным расчетам, выручка на 1 абонента в 2008 г. составляла около $160. Даже с учетом прогнозируемого падения количества минут в 2009 г. на пользователя (MOU), и с учетом подключения новых абонентов в течение всего года (подключенные в начале года принесут больше выручки, чем подключенные в конце года - в среднем $49 в год на вновь подключенного) вознаграждение является соизмеримым с выручкой на абонента. Не думаю, что «Вымпелком» воспользуется преимущественным правом выкупа, так как логичнее вначале было бы завершить сделку с «Евросетью». Да и долговая нагрузка в условиях кризиса ликвидности заставит компанию взвесить все за и против, прежде чем принять решение. Кроме того, консолидация в финансовой отчетности результатов сотового ритейлера приведет к падению показателей рентабельности, что очень болезненно воспринимается инвесторами, и в конечном итоге может отразиться на капитализации компании. К сожалению, в сложившейся ситуации на российском рынке, сохранить независимость будет крайне сложно. Появилась стойкая тенденция к выстраиванию вертикального сотового бизнеса, думаю, в ближайшем будущем - продажа сотового телефона будет жестко привязана к конкретному контракту, как на Западе».

«Я считаю сумму вознаграждения за такой объем новых контрактов вполне адекватной. «Вымпелком» заключил соглашение на очень выгодных для себя условиях. Думаю, обе стороны получат свои дивиденды от сделки. Конечно, в условиях кризиса реализовать условия соглашения будет сложно, хотя и реально. Скорее всего, маркетинговая стратегия «Связного» будет построена на переманивании абонентов у конкурентов. Показатель оттока клиентской базы в России очень высокий, это и позволит «Связному» выстроить свою работу с «Вымпелкомом». Помимо этого, будет развиваться направление продаж дополнительных контрактов, таких как, например, интернет-модемы. «Вымпелком», скорее всего, не будет пользоваться правом преимущественного выкупа «Связного», сейчас оператору не до этого. С другой стороны, «Связной», в качестве независимого игрока на рынке сотового ритейла, может вполне эффективно существовать, при условии, что не случится каких-то экстраординарных событий. По крайней мере, сейчас позиция топ-менеджмента ритейлера именно такая».