6 сентября '08

№17 Экспансия российского телекома в ЮВА


Екатерина Гулина

"Современные телекоммуникации России",

Запад едва ли остается для России первостепенным объектом инвестирования. Взоры владельцев отечественных телеком-компаний вот уже несколько лет устремлены на Восток. Точнее, на юго-восток – в Юго-Восточную Азию. Именно она, невзирая на определенные политические и, соответственно, экономические риски, манит российские ФПГ малоосвоенностью рынков и перспективами экономического роста.

История вопроса

С 2005 года можно проследить тенденцию: акционеры российских телекоммуникационных компаний все чаще стали упоминать страны Юго-Восточной Азии в списках своих бизнес-интересов. Российские операторы успешно освоили ближнее зарубежье, страны СНГ, а перспектив в Европе не намечалось. В самой России технический рост абонентов сотовой связи практически сошел на нет. Это и стало основными причинами того, что инвесторы «пошли на Восток». По мнению Анны Сидоровой, аналитика Glitnir Group, рынок ЮВА интересен для российских операторов, в первую очередь, более низким уровнем мобильного проникновения против насыщенного российского. Темпы роста проникновения, в свою очередь, очень высоки. «Бурные темпы роста экономики в целом в этих странах, также выглядят привлекательно для расширения там бизнеса российскими операторами», утверждает г-жа Сидорова. С этим согласен и аналитик iKS-Consulting Максим Савватин. По его словам, в регионе есть больше возможностей, чем, например, в России и странах СНГ. Г-н Савватин оценивает регион следующим образом: «Рынки не насыщены услугами связи, но там высокий уровень ARPU. Многие страны региона имеют достаточно высокий потенциал притока пользователей, но условия там лучше, в отличие, например, от Африки, где также высока плотность населения, но вместе с тем велики политические риски и распространена бедность населения». В качестве возможных целей экспансии российского телекома инвесторами назвались рынки Индии, Ирана, Ливана, Пакистана.

По оценкам Altimo, регионы, которые в 2008–2013 гг. будут показывать самые высокие темпы роста капитализации сотовых активов, это: Южная Азия (23,7% в год), Африка (21,1%), Юго-Восточная Азия (14,7%), Восточная Азия (14,5%) и Ближний Восток (14,2%). Рынок СНГ будет расти медленнее – на 12,8% в год (в среднем по миру + 13,3%). По мнению аналитика ИА «Интегрум» Игоря Чеснокова, «интерес российских телекоммуникационных компаний к Юго-Восточной Азии обусловлен значительными перспективами роста региональных рынков. На текущий момент в государствах данного региона существуют серьезные предпосылки для продвижения профильных услуг, спрос на которые будет лишь расти по мере их дальнейшего развития». Таким образом, стратегия компаний вполне оправдана цифрами. В странах, которые еще недавно причисляли к странам «третьего мира», идет интенсивное развитие экономики, рынки этих стран находятся сейчас в таком же положении, в котором находился российский рынок сотовой связи примерно 5-7 лет назад. Все это указывает на то, что у региона есть большой потенциал в плане развития телекоммуникаций. Такую позицию разделяет и г-н Чесноков: «В условиях постепенного роста благосостояния населения Азии и соответствующего изменения покупательной способности, можно сделать вывод о том, что данный рынок продолжит развитие, и в среднесрочной перспективе будет являться перспективным направлением для инвестирования. Наиболее привлекательными при этом будут государства с изначально достаточно скромными экономическими показателями при учете значительного потенциала роста и развития. К их числу можно отнести Вьетнам, а также Камбоджу, Мьянму и Лаос».

Из особенностей рынка ЮВА эксперты отмечают, что политическая поддержка играет очень важную роль. Максим Савватин по этому поводу отмечает, что всегда нужно иметь связи: «Влияние на местную политическую элиту никогда не помешает в делах, например, касающихся лицензий, тендеров и тому подобных». Г-жа Сидорова продолжает: «Многое свидетельствует о безусловной заинтересованности государства в развитии телеком рынка, соответственно, можно ожидать скорее поддержки, чем противодействия».

Основными игроками, активно лоббировавшими свои проекты, как на государственном уровне, так и на приближенных непосредственно к операторам в странах ЮВА стали АФК «Система», Altimo и «Вымпелком», 44% которого принадлежат Altimo, а 29,9% - норвежской Telenor. Г-жа Сидорова считает, что можно рассматривать игроков, поделив их на две группы с равными шансами: «Обе группы достаточно влиятельны с точки зрения лоббистских возможностей. Обе также имеют богатый опыт развития телеком активов. У «Системы» – хороший опыт работы по развертыванию CDMA сетей, который очень пригодиться для развития бизнеса в Индии. «Вымпелком», посредством которого Altimo «завоевывает» Азию - эффективный GSM оператор, который после полной интеграции с «Голден-телекомом» будет усилен еще и фиксированный сегментом». Поэтому, считает г-жа Сидорова, в принципе они обладают более или менее равными шансами закрепиться в регионе. Все будет зависеть от эффективности менеджмента на местах, привлечения локальных профессионалов, правильности разрешения стратегических вопросов.

Не исключают эксперты и возможность совместного присутствия Altimo и «Системы» в одной стране. Анна Сидорова предполагает, что на определенном, более продвинутом этапе развития бизнеса «Системы» и Altimo они смогут присутствовать на одной территории, как это происходит на Украине. «Но, скорее всего, - говорит г-жа Сидорова, - компании поделят или уже поделили сферы интересов в регионах. Конкуренция для иностранного игрока, выходящего на местный рынок, и так высока для того, чтобы соревноваться еще и со своими соотечественниками».

Учитывая то, что влияние Telenor на стратегические решения «Вымпелкома» достаточно серьезно, предполагается отделить компанию от Altimo в контексте рассматриваемого вопроса. Рассмотрим пути в ЮВА каждого из этих игроков по отдельности.

АФК «Система»

АФК «Система» заявляла о своих интересах в регионе еще с 2002 года. Корпорация вела переговоры о покупке сотовых операторов в Индии и, в итоге, стала владельцем Shyam Telelink. АФК договорилась о приобретении 51% акций индийской телекоммуникационной компании за $58,14 млн. Впоследствии, индийские власти разрешили компании увеличить долю до 74%, и АФК «Система» увеличила долю в индийском Shyam Telelink до 73,71%. 74% - это максимальная доля в индийских компаниях связи, которой разрешено владеть иностранцам. Сумма сделки составила $45 млн. Заметим, что степень проникновения сотовой связи в Индии на июнь 2008 года составляет 23%, численность населения около 1,02 млрд человек.

Процесс продажи ST, по данным индийского издания Economic Times, начался еще в 2006 г., причем среди претендентов были Korea Telecom, Deutsche Telekom, американская Sprint и скандинавская TeliaSonera. Степень проникновения сотовой связи на индийском рынке на время заключения сделки не превышало 3%. Однако АФК на этом не успокоилась, заявив, что Shyam рассматривается как стартовая площадка для экспансии в Индию: от лица этой компании российская корпорация подала заявку на пан-индийскую телекоммуникационную лицензию. Несмотря на то, что уже велись переговоры о покупке пакистанского оператора Great Bear International Services (2006 г.), дорога в Пакистан «Системе», в отличие от Altimo, была закрыта. «Система» сделала ставку на Индию.

В настоящее время, компания успешно развивается в этой стране и планирует получить лицензии на 3G. Анна Крылова, аналитик ИК «Антанта Капитал», одобрительно высказывается насчет принятой компанией стратегии: «С точки зрения «Системы», вопрос получения лицензии на 3G - стратегический. Спрос на услуги 3G будет расти вместе с ростом благосостояния населения Индии, а данная тенденция имеет место быть в данном регионе. С точки зрения долгосрочных перспектив, лицензия 3G АФК «Система» необходима».

Shyam Telelink на данный момент строит в Индии сеть мобильной связи в стандарте CDMA 800. Предполагается, что пан-индийская сеть будет запущена во II полугодии 2009 г. АФК «Система» намерена вложить в строительство индийской сети порядка $7 млрд, при этом около $1 млрд будет израсходовано в 2008 г.

Altimo

В конце 2005 года компания Altimo заявила о планах выйти за пределы мобильного рынка России и СНГ – на мобильный рынок Юго-Восточной Азии, в частности, в Индонезию и Индию. На тот момент компания представляла себя как финансового инвестора, планируя выход на зарубежные развивающиеся рынки с низким уровнем проникновения мобильной связи за счет покупок миноритарных пакетов акций операторов. Компания называлась одним из возможных претендентов на покупку акций четвертого по величине индийского сотового оператора Hutchison Essar. В 2007 г. Altimo долго вела переговоры с Korea Telecom, но сделка не состоялась – не сошлись в цене. Главной целью стало развитие инвестиций на рынках Юго-Восточной Азии. Были открыты представительства в Ханое (Вьетнам) и Джакарте (Индонезия), была приобретена компания Sotelco, обладающая национальными лицензиями на оказание полного спектра услуг беспроводной связи на территории Камбоджи. Altimo купила 90% акций оператора, а затем перепродала его «Вымпелкому». Сумма сделки составила $28 млн.

После открытия представительства во Вьетнаме Altimo продолжила осваивать рынки Юго-Восточной Азии. Сумма предполагаемых инвестиций российского холдинга в экономику Индонезии, главным образом в телекоммуникационный сектор, составит около $2 млрд. Altimo следует своей стратегии экспансии на рынки азиатского региона. Наличие у Altimo проектного партнера в лице сингапурской компании Temasek поможет компании упрочить свои позиции на рынке. Индонезия привлекает компанию большой численностью населения (около 240 млн человек), высокими темпами экономического роста и низким уровнем проникновения мобильной связи. Сейчас Altimo ведет переговоры о создании совместного предприятия с компанией Unitech, второй по величине девелоперской компанией Индии. В совместном предприятии Unitech намерена владеть не менее чем 51% акций.

«Вымпелком»

Осенью 2007 года «Вымпелком» подписал соглашение о создании совместной с государством телекоммуникационной компании GTel Mobile во Вьетнаме (на данный момент население Вьетнама составляет около 82 млн жителей. На июнь 2008 года проникновение сотовой связи - 56%). Gtel Mobile станет в этой стране четвертым GSM-оператором, но контрольный пакет этого предприятия, правда, будет принадлежать вьетнамским властям. По соглашению, 40% в котором будет принадлежать «Вымпелкому», 51% - госкомпании Global Telecommunications Corporation (GTel), а оставшиеся 9% - ее дочерней компании GTel TSC. Несмотря на то, что во Вьетнаме достаточно высокая степень проникновения сотовой связи, в стране отсутствуют сколько-нибудь прозрачные правила выдачи лицензий. «Вымпелком» станет первым иностранным инвестором, которого пустили в капитал местных операторов стандарта GSM. Компания намерена инвестировать в совместное предприятие $267 млн. В перспективе российский оператор планирует заполучить 15-20% вьетнамского рынка, или примерно 20 млн абонентов. «Вымпелком» заявил, что в сфере его интересов - практически все рынки, которые граничат с Вьетнамом, - Лаос, Камбоджа, Мьянма. Позже компания «Вымпелком» приобрела в Камбодже у своего акционера Altimo за $28 млн 90% акций компании Sotelco, имеющей в своем распоряжении полный спектр лицензий на мобильную связь стандарта GSM 900/1800, Internet, VoIP, обеспеченность частотами в диапазонах 900 и 1800 MHz. Компания также предоставляет услуги связи в стандарте WiMAX.

Мобильный рынок Камбоджи имеет значительный потенциал роста. Первоначальные инвестиции компании составят $267 млн. Уже через 3-4 года «Вымпелком» планирует иметь рыночную долю порядка 20% и около 2 млн абонентов. Компания рассчитывает в будущем продолжить экспансию в страны Юго-Восточной Азии. Аналитики солидарны в том, что у «Вымпелкома» существуют широкие перспективы для развития на новом азиатском рынке. Они полагают, что в ближайшие 2-3 года компания будет бурно развиваться и, возможно, перешагнет 20%-ный барьер проникновения в уже существующий сотовый бизнес. Планируемые инвестиции аналитики считают вполне адекватными, хотя допускают возможность их увеличения, а затраты на внедрение на рынки Лаоса и Мьянмы приравнивают к затратам, связанным с выходом на рынок Камбоджи.

Игорь Чесноков, руководитель отдела аналитики ИА «Интегрум», оценивает перспективы компании как позитивные: «Вымпелком» имеет достаточно широкие перспективы для развития в Камбодже». Аналитик iKS-Consulting Максим Савватин советует с осторожностью предпринимать дальнейшие шаги: «В Камбодже и Бангладеш уже существует высокая конкуренция среди местных игроков, поэтому необходимо четко просчитывать стратегию. Возможны большие потери, например, в случае с конкурсами на приобретение лицензий».

Аналитик ИК «Финам» Иван Кабулаев положительно воспринимает экспансию компании на новые рынки: «Выход «Вымпелкома» на новый экзотический рынок делает его однозначным лидером по экспансии в дальнее зарубежье. Тем не менее, пройдет еще достаточное количество времени, пока рынки за пределами СНГ станут играть значительную роль для российских операторов». Сергей Захаров, старший аналитик ИФК «Алемар», уверен в скором и быстром росте «Вымпелкома» в Камбодже: «Задача стать одним из лидеров сотового рынка Камбоджи для «Вымпелкома» вполне решаема. Конкуренция неравномерна (явный лидер контролирует две трети рынка, а остальная часть разделена между заметным количеством мелких игроков) при том, что уровень проникновения услуг весьма низок».

Планы и перспективы

Эксперты отмечают, что экономических препятствий для освоения рынка какого-либо государства не существует. Все государства Юго-Восточной Азии относятся к развивающимся. Вне зависимости от декларативной позиции региональных правительств по вопросам регулирования какого-либо рынка, все они в равной степени заинтересованы в приходе крупных зарубежных предприятий. Их участие в развитии рынка на текущий момент является не просто желательной, а необходимой мерой. Возможность ограничить инвестиционную активность того или иного предприятия существует всегда, актуально определенное разграничение интересов и в отношении международных рынков.

АФК «Система» планирует в ближайшее время выйти на рынок Сингапура. Компанию интересуют высокотехнологичные отрасли. Не исключено, что АФК «Система» выйдет на рынок Сингапура через свою дочернюю компанию - ОАО «Ситроникс». В Бангладеш ведутся переговоры о покупке одного из местных операторов, и наиболее вероятным приобретением может стать госкомпания Teletalk. «Система» рассматривает рынок Бангладеш, с правительством которого достигнуто соответствующее соглашение, и Китая, точнее, его приграничных территорий, где о получении лицензии на мобильную связь есть договоренность с местными властями.

Г-н Савватин благоприятно оценивает намеченные перспективы: «В Бангладеш рынок телекоммуникаций уже на высоком уровне, развита конкуренция. Но рынок не так велик, как, например, в Индии. Поэтому, уровень проникновения и конкуренции не благоприятствует тому, чтобы закрепиться в более-менее значимой доле. В лидеры пробиться уже невозможно, однако, выход в «тройку» можно рассматривать в качестве идеального результата».

В начале 2007 г. в рейтинге Altimo Index Бангладеш был назван самым привлекательным для инвесторов мобильным рынком в мире. Вот что говорит по этому поводу Александр Шатиков, партнер-аналитик «АС&М Consulting»: «Выход «Системы» на рынок Бангладеш закономерен. Макрорегион динамично развивается, он характеризуется относительно низким уровнем проникновения сотовой связи в сочетании с высокой плотностью населения. Плотность населения Вьетнама такова, что в некоторых районах страны доходность с одной базовой станции будет выше, чем в некоторых регионах России. Сравнительно недалеко Индия, где «Система» контролирует актив Shyam Telelink. Обладая менеджерским ресурсом, оператору логично использовать его для работы в соседних странах. При всем этом нельзя забывать, что другие участники «большой тройки» также активно ищут выхода на рынок Азии». В Бангладеш сегодня работают четыре GSM-оператора и один CDMA-оператор, с точки зрения «Системы» логично рассматривать возможность получения частот на сотовую связь в Бангладеш независимо от формата. Экспертам сегодня трудно говорить об объемах инвестиций, сумма сильно зависит от планов оператора, от условий лицензии, но очевидно, что речь идет о десятках или даже сотнях миллионов долларов.

Сложно сказать, кто из претендентов имеет большие шансы закрепиться в регионе. Г-н Савватин считает, что шансы у АФК и Altimo равны, а оценка дальнейшей деятельности зависит от предпринятых шагов, покупок, выбранной стратегии. Г-н Чесноков, подчеркивает: «Говоря о перспективах возможной конкуренции между Altimo и «Системой», стоит упомянуть о том, что и первая уже имеет во Вьетнаме неплохой «плацдарм» для дальнейшей экспансии на профильный рынок региона. Очевидно, что в ближайшем будущем конкуренция между двумя корпорациями существенно обострится».

Перспективы «Ситроникса» г-н Савватин оценивает как «достаточно туманные. Очевидно, что информация о выходе компании на данный рынок имеет под собой политическую подоплеку. Не секрет, что предприятие позиционируется в качестве «национального бренда» в РФ. Возможно, присутствие в данном регионе «Ситроникса» окажет положительное влияние на взаимодействие в области между Сингапуром и РФ в части технологического взаимодействия». Что касается выхода АФК «Система» на Бангладешский рынок, то такой план аналитик считает «более реализуемым. На текущий момент проникновение сотовой связи не превышает 25%. При этом существует значительный потенциал для роста, а политическая конъюнктура относительно благоприятна».

В то же время, по оценкам некоторых экспертов, ни у кого из российских телекоммуникационных компаний нет реального опыта работы в Азии, поэтому любой проект, там запущенный, будет достаточно рискованным.

Справка:
Акционерная финансовая корпорация «Система» - крупнейшая в России и СНГ публичная диверсифицированная корпорация, владеющая и управляющая пакетами акций компаний, работающих в быстрорастущих сервисных секторах экономики. В совокупности компании, контролируемые АФК «Система», обслуживают более 100 млн потребителей в России и странах СНГ, в Восточной и Западной Европе.

Altimо - один из крупнейших инвесторов в евразийском регионе, в том числе, в области мобильных телекоммуникаций. Операторы, акционером которых является Altimo, осуществляют свою деятельность в России, Казахстане, Узбекистане, Киргизии, Таджикистане, Грузии, Армении, Молдавии, Азербайджане, Турции, в Украине. Рыночная капитализация активов Altimo составляет в настоящее время свыше $30 млрд, компании её инвестиционного портфеля насчитывают более 150 млн абонентов мобильной связи.

ОАО «Вымпелком» - один из трех крупнейших операторов сотовой связи в России. Компания предоставляет свои услуги под маркой «Би Лайн». В группу компаний «Вымпелком» входят операторы связи, предоставляющие свои услуги в России, Казахстане, Украине, Таджикистане, Узбекистане, Грузии и Армении. Лицензии группы компаний «Вымпелком» на предоставление услуг связи в стандартах GSM и 3G охватывают территорию, на которой проживает около 250 млн человек. Это включает всю территорию России, Казахстана, Украины, Узбекистана, Таджикистана, Грузии и Армении. ОАО «Вымпелком» стало первой российской компанией, включенной в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Крупнейшими акционерами «Вымпелкома» являются Telenor (29,9% голосующих акций) и Altimo (44%).

Индонезия: количество сотовых абонентов составляет около 64 млн, при этом показатель проникновения сотовой связи — 30%. Доли в двух лидирующих на рынке операторах — Telkomsel (57% рынка) и Indosat (27%) — принадлежат государственному сингапурскому холдингу Temasek. Telkomsel и Indosat обслуживают 31,4 млн абонентов, что составляет более 70% от общего числа пользователей сотовой связи в республике.

Камбоджа: 2,829 млн абонентов сотовой связи. В Камбодже проживают более 13 млн человек. Сейчас проникновение сотовой связи оценивается в 18%. В первом квартале 2008 года рынок вырос на 57%. С долей 66% на рынке доминирует оператор Cambodian GSM.

Бангладеш: население Бангладеш составляет 144 млн человек, уровень проникновения услуг сотовой связи — 30%. В стране действует пять операторов стандарта GSM, при этом 45%-ная доля рынка принадлежит GrameenPhone — «дочке» норвежского Telenor. Также в Бангладеш есть 7 операторов сотовой связи стандарта CDMA, работающих в различных диапазонах — 450 МГц, 800 МГц и 1900 МГц, но за исключением одного — Citycell — все они работают в фиксированном режиме.

 







© 2006—2016 «Современные телекоммуникации России»
Копирование информации с сайта возможно только с разрешения авторов