11 января '09
№21 Год 2008: события, персоны, цифры
Редакция «Современных телекоммуникаций России» обратилась к аналитикам отрасли – финансистам, экономистам, банкирам, юристам – с просьбой предложить и прокомментировать основное (по их мнению) телеком событие, персону и цифру прошлого, 2008 года. Ответы оказались и схожими, и различными одновременно. Если эксперты и предлагали одно и то же событие (или персону) в качестве наиболее значимого, то комментарии доказали существование широкого спектра взглядов на происходящее в отрасли. Представляем вашему вниманию основные темы телеком-года по версии экспертного сообщества.
Сергей Захаров, старший аналитик ИФК «Алемар»
Событие года
Приобретение «Вымпелкомом» «Голден-телекома». Сделка ознаменовала первый случай в российской отрасли связи, когда федеральный сотовый оператор стал существенным игроком на рынке фиксированной связи. Реалии телекоммуникационного сектора, в первую очередь насыщенность мобильного рынка РФ, стали требовать большей диверсификации бизнеса операторов. В ожидании стремительного развития конвергентных услуг сотовые компании столкнулись с острой потребностью в собственных фиксированных линиях. Практически все операторы стали строить свои сети, но было очевидно, что поглощение уже действующего игрока позволит сотовой компании совершить рывок. Первым этот отрыв от конкурентов организовал «Вымпелком». С одной стороны, учитывая произошедшее в дальнейшем обрушение фондовых рынков, «Голден-телеком» обошелся компании довольно дорого – примерно в $4,4 млрд. Но, с другой стороны, «Вымпелком» успел осуществить покупку, пока не набрал силы финансовый кризис, и когда не было проблем с привлечением кредитных ресурсов. В результате поглощения «Вымпелком» «принес в жертву» рентабельность: до сделки OIBDA margin компании составляла 50%, а у «Голден-телекома» - менее 30%, после слияния - менее 47%. Однако к третьему кварталу 2008 г. «Вымпелком» по основным финансовым показателям (выручке, OIBDA, чистой прибыли) обошел своего главного конкурента - МТС, то есть фактически стал крупнейшим сотовым оператором страны.
Персона года
Игорь Щеголев. Связанная с избранием нового президента страны смена правительства РФ весной 2008 г. оказалась одной из наименее «резких» в новейшей российской истории. Большинство министров сохранило свои посты, а некоторые фигуры в кабинете министров получили и новые полномочия, став вице-премьерами. Имена двух главных «жертв» правительственной реформы, по сути, были известны заранее: Михаил Зурабов и Герман Греф. Тем неожиданнее стало освобождение от должности прежнего министра связи и информационных технологий Леонида Реймана. Человек, которого инвестиционное сообщество всегда относило к «питерским связистам» и с которым ассоциировались все существенные события в российской отрасли связи на протяжении почти 10 лет, пусть и стал советником президента, но фактически был отстранен от реального управления отраслью. Фигура нового министра оказалась совершенно неизвестна в телекоммуникационной сфере, и, можно сказать, все - представители государственных органов власти, телекоммуникационные компании, инвесторы - на какое-то время замерли в ожидании первых шагов нового руководителя. Каких-либо особых достижений в 2008 г. Игорю Щеголеву добиться не удалось. Ключевые вопросы остались без ответа: стратегии развития нет, будущая структура отрасли непонятна, судьба «Связьинвеста» и его «дочек» не ясна. Правда, необходимо отметить, что в действительности у министра в распоряжении было лишь около полугода, из которых 2 месяца пришлись на традиционно малоактивное в плане административных изменений лето, а 4 месяца - на раскручивающийся кризис, в условиях которого государству, мягко говоря, было не до телекомов. Вместе с тем, при Щеголеве начался целый ряд законодательных мероприятий, ориентированных на изменение будущей структуры отрасли. Так, прошло одобрение введения четырехзначных кодов МГ/МН-связи, началась подготовка к законодательному обеспечению деятельности виртуальных операторов (MVNO) в России. Кроме того, при Щеголеве ряд спорных вопросов стал решаться в пользу операторов. К примеру, суд признал незаконными прошлогодние конкурсы на GSM-лицензии на Дальний Восток, которые оспаривал «Вымпелком». А созревшие практически до открытого конфликта разногласия отраслевых игроков с Россвязькомнадзором привели к реорганизации последнего и отставке его бессменного руководителя Бориса Боярскова. Но главная проблема регулирования российской отрасли связи - недостаточно быстрое реагирование на стремительно меняющуюся рыночную и технологическую обстановку в секторе - остается нерешенной.
Цифра года
85% - среднее снижение цен акций МРК «Связьинвеста» с начала года. Ценные бумаги региональных телекомов – «дочек» «Связьинвеста» спорят с акциями энергетических компаний за сомнительные лавры главных неудачников российского фондового рынка в 2008 году. С самого начала года МРК, традиционно популярные у портфельных и институциональных инвесторов, оказались заложниками своей недостаточно высокой ликвидности. В условиях раскручивавшегося финансового кризиса и сужавшейся ликвидности биржевые игроки избегали «замораживания» средств в длинных бумагах, и потому выходили в деньги, оставляя позиции лишь в «голубых фишках», которые могли быть быстро пересмотрены. Для поддержания котировок телекомов не хватало позитивных информационных поводов. Более того, весной отказ от повышения тарифов местной связи МРК (запрет «Связьинвеста»?) и смена руководства отрасли с неясными перспективами лишь усугубили ситуацию. Не приблизился к разрешению и главный для инвесторов вопрос - судьба «Связьинвеста». В течение года даже стала просматриваться тенденция к ослаблению позиций миноритариев и усилению роли государства в холдинге: сам «Связьинвест» обратился «наверх» за одобрением возможности выкупа акций «дочек», а миноритарий холдинга, АФК «Система», предложил государству свой блокпакет. В результате сложилась парадоксальная ситуация, когда рыночная капитализация МРК опустилась ниже стоимости чистых активов операторов, а телекоммуникационная отрасль в целом, по идее одна из наиболее устойчивых в условиях кризиса, оказалась в жестокой опале у инвесторов, несмотря на потенциал роста стоимости акций компаний в несколько раз. И по настоящее время акции «дочек» Связьинвеста являются инвестиционно привлекательными, но - только в долгосрочной перспективе.
 |
Игорь Чесноков, руководитель отдела аналитики ИА «Интегрум» |
Событие года
Shyam Telelink получила лицензию на всю территорию Индии. Телекоммуникационный сегмент экономики РФ на текущий момент развит в достаточной мере для того, чтобы вести активную работу на внешних рынках. По данному направлению можно считать примечательным тот факт, что компания Shyam Telelink получила лицензию, которая дает право на предоставление телекоммуникационных услуг по всей территории Индии. Данное предприятие, работающее в стандарте CDMA, аффилировано с АФК «Система». Аналогичные лицензии выданы в Индии всего девяти компаниям. Три из них предоставляют услуги в стандарте GSM, столько же участников рынка работает в формате CDMA, и еще три предприятия недавно заявили о своем присутствии на рынке. Это первый успешный старт экспансии такого масштаба на внешних рынках для российского предприятия. Учитывая значительный потенциал индийского рынка, возникающий за счет низкого проникновения телекоммуникаций и наличия существенного спроса, перспективность данной работы возрастает многократно. Стоимость лицензии достигает $650, суммарный объем инвестиций на реализацию проекта превышает $4 млрд. Важность данной инициативы недооценивать нельзя. До последнего времени российские предприятия были преимущественно озабочены решением вопросов на внутреннем рынке, часто упуская из виду перспективные направления для инвестирования за рубежом. Сейчас ситуация меняется, и хотя финансовый кризис зачастую сокращает амбиции предприятий, нацеленных на внешние рынки, положительная тенденция развивается. В будущем, по мере оздоровления макроэкономики следует ожидать усиления позиций российских российского телекома в международных масштабах.
Персона года
Интенсивность, с которой Наум Мардер приступил к реформированию законодательства телекоммуникационной сектора, заслуживает внимания. Особенно при учете специфики отрасли и наличия существенных предпосылок для старта данного процесса. Документ с длинным названием «план работы по подготовке предложений по решению неотложных проблем отраслевого законодательства» уже согласован. В случае успеха данной инициативы следует ожидать пересмотра значительной части документов, регламентирующих развитие отрасли на текущий момент. Могут быть сокращены сроки оформления разрешений на использование радиочастот, а процедура проектирования и строительства кабельных сооружений связи будет упрощена. В рамках данной инициативы будут корректироваться подзаконные акты, регламентирующие процессы регистрации сетей связи. Случаи отказа в регистрации должны стать обоснованными в соответствии с набором четко обозначенных параметров. Не обойдут вниманием и государственное регулирование. Хотелось бы надеяться, что участники рынка получат ощутимую пользу от данных преобразований. Выводы об этом можно будет делать уже в ближайшем будущем, а пока примечателен сам факт работы в данном направлении и понимание тех проблем, которые мешают развитию уже сегодня. «Не навреди», - таким должен быть основной принцип государственного вмешательства в дела рынка. Соответствующей должна быть и работа Мардера в данном направлении. Ранее, многие инициативы правительства лишь укрепляли позиции лидеров рынка, ограничивая возможности к расширению для менее развитых предприятий. Хотелось бы надеяться, что в следующем году данная ситуация изменится в лучшую сторону.
Цифра года
Второе место России по количеству сотовых подключений. Можно бесконечно долго рассуждать о снижении капитализации компаний сектора, однако в данном случае хотелось бы обратить внимание на более позитивные факторы. Россия занимает второе после Италии место в мире по количеству подключений мобильной связи на душу населения. В нашем государстве на 100 человек в среднем приходится 123 подключения к сотовым сетям. Всего же на руках у населения находится 174 млн мобильных телефонов, что превышает прошлогодние показатели на 22 млн. Количество россиян, являющихся пользователями сети Интернет, к концу нынешнего года превысит 40 млн. В Европе большим значением данного показателя может похвастаться только Германия. Таким образом, можно сделать вывод о том, что, несмотря на наличие определенных трудностей, Российская Федерация располагает всеми условиями, необходимыми для успешного развития отрасли. Это интерес общества к технологиям и новым возможностям, которые они открывают. Именно это обстоятельство, а не масштабная государственная поддержка или усилия крупных корпораций, является основным гарантом успешного развития отрасли в ближайшем будущем. Отечественный рынок в состоянии адекватно воспринять наличие столь существенного спроса, или даже «технологического голода», и сформировать предложение, базирующееся не только на импортируемых технологиях. В таком случае пресловутое инновационное развитие, о котором было сказано столько слов на самом высоком уровне, вполне может стать реальностью. История предлагает немало достойных для изучения примеров такого скачка в экономиках, изначально не расположенных к интенсивному развитию выше упомянутых рынков.
 |
Владислав Кочетков, аналитик ИК «Финам» |
Событие года
Покупка «Вымпелкомом» компании «Голден-телеком». Сотовый оператор отметился в еще одной знаковой сделке, войдя в капитал «Евросети», но приобретение фиксированного оператора выглядит более интересным трендом. По мере насыщения рынка и роста конкуренции лидеры делают ставку на интеграцию. Если в ритейле речь идет, прежде всего, о контроле над сбытом, то покупка «Голден-телекома» создает возможности для развития новых конвергентных услуг. Правда, пока, похоже, это представляет собой лишь один из возможных сценариев развития - сейчас происходит маркетинговая и административная интеграция двух операторов, какого-то публичного движения в наиболее интересном технологическом направлении не происходит. Возможно, это перспектива нескольких ближайших лет. Впрочем, уже сейчас можно прогнозировать, что «Вымпелком», скорее всего, сможет обогнать МТС по консолидированной выручке, получив формальную возможность называть себя «оператором номер один». Конечно, это не столь принципиальный фактор, но он способен повлиять на отношение к компании инвесторов. Правда, энтузиазм последних может быть нивелирован снижением рентабельности, которое также обусловлено интеграцией фиксированного бизнеса. Есть и ряд других вопросов, например, по поводу того, насколько эффективно «Вымпелком» сможет управлять фиксированным бизнесом. У сотового оператора сильный менеджмент, он вполне способен обеспечить хорошую динамику выручки с линии «Голден-телекома». Она, нельзя исключать, рано или поздно превысит аналогичный показатель в беспроводных сетях.
Персона года
Леонид Меламед. Переход руководителя МТС в материнскую компанию оператора стал неожиданностью для рынка, но послужил еще одним подтверждением высокого профессионализма топ-менеджера. В МТС Леонид Меламед добился впечатляющего роста капитализации компании - с $13 млрд до $33,5 млрд, причем за очень короткий срок. Росли и другие показатели оператора. Правда, Меламед проработал в МТС всего два года, что для поста руководителя такой компании практически ничтожный срок - фактически он только начал реализовывать новую стратегию по развитию на рынке СНГ. Однако назначение Шамолина означало сохранение преемственности.
Меламед представил достаточно интересную концепцию развития АФК «Система», но пока выводы об его эффективности на новом месте сделать сложно. Развитию компании мешает финансовый кризис, который заставил ее пойти на сокращение инвестиционной программы, создав риск существенного снижения темпов роста бизнеса. Думаю, следующий год покажет, насколько Меламед хорош не только как специалист по развитию на конкурентном рынке, но и руководитель, решающий задачи усиления рыночных позиций во время кризиса. В целом, сложившаяся рыночная ситуация создает хорошие предпосылки для более радикального пересмотра стратегии развития АФК, которые могут быть связаны с продажей ряда активов, а также приобретением новых.
Цифра года
На 8% разрешено МРК повысить тарифы. На 8% в среднем государство разрешило МРК повысить тарифы на фиксированную связь в 2009 году. Были опасения, что государственные телекоммуникационные компании могут выступить в качестве «тормоза инфляции», не имея возможности для повышения стоимости своих услуг в условиях растущих затрат. Однако в конце года концептуальные подходы изменились. Государство приняло решение о мягкой девальвации рубля, что создало возможности для более динамичного увеличения тарифов. Конечно, для МРК их рост все равно не покроет ожидаемой инфляции, но сейчас хотя бы появилась дополнительная возможность увеличивать доходы от одной из основных услуг. Впрочем, повышение уровня предельного тарифа со стороны ФСТ - еще не гарантия роста выручки: МРК теоретически могут (и в 2008 году они пользовались своим правом) повысить тарифы с темпом ниже, чем им разрешило государство. Похоже, что многое будет зависеть от позиции «Связьинвеста», который после преобразований в правительстве все еще находится в подвешенном состоянии. Хочется верить, что компанию сможет возглавить сильный лоббист, способный найти баланс между государственными интересами и потребностями развития МРК. Впрочем, в нынешнем положении есть и позитивные моменты - оно стимулирует развитие нерегулируемых услуг, того же ШПД, который уже сейчас выступает одним из ключевых факторов роста доходов МРК.
 |
Илья Федотов, аналитик по телекоммуникациям ИК «Велес Капитал» |
Событие года
Покупка «Вымпелкомом» компании «Голден-телеком». Наиболее важным событием года, на наш взгляд, является сделка по поглощению «Голден-телекома» «Вымпелкомом». Подготовка к сделке шла вторую половину 2007 г. Сделка была закрыта в феврале 2008 г. Обе компании имели схожий состав контролирующих акционеров, в число которых входят российская «Альфа-групп» (в лице Altimo) и норвежский холдинг Telenor. В результате слияния образовался универсальный оператор, предлагающий широкий спектр услуг связи. Кроме того, у объединенного оператора появились возможности оптимизировать бизнес-процессы для достижения наибольшего синергетического эффекта. К такой оптимизации стоит отнести снижение операционных затрат, последовательную маркетинговую политику, взвешенную инвестиционную политику, исключающую дублирующие инвестиции, как это было при независимости компаний, единую стратегию развития оператора, что, в целом, закладывает более мощный фундамент для дальнейшего развития компании, в том числе и за пределами России.
Передел рынка сотового ритейла. Данная тема стала особенно модной в уходящем году. На рынок постоянно приходили слухи о переговорах между сотовыми операторами и сотовыми ритейлерами на предмет продажи. На данный момент можно констатировать следующие знаковые события в данном сегменте: покупка «Вымпелкомом» 49,9% Евросети и некий симметричный ответ от МТС – перевод салонов сети «Беталинк» под бренд компании.
Персона года
Леонид Рейман. Бывший министр связи и информационных технологий за те недолгие 5 месяцев года, которые он оставался на этом посту, предложил ряд инициатив, способных оказать влияние на отрасль и, следовательно, на финансовое положение дочерних компаний «Связьинвеста». В числе таких инициатив – отмена платы за звонки с фиксированных телефонов на сотовые для абонентов безлимитных тарифных планов. Впрочем, довести эту инициативу до ее логического завершения бывшему министру не удалось.
Евгений Чичваркин и Тимур Артемьев. Ранее Чичваркин и Артемьев являлись акционерами крупнейшего российского сотового ритейлера – компании «Евросеть». Длительное время на рынке ходили слухи о возможности продажи компании, а также о переговорах то с одним, то другим оператором сотовой связи. В конце концов сделка состоялась – покупателем выступили структуры Александра Мамута, выкупившие 100% акций Евросети за $400 млн (данные СМИ). Впрочем, впоследствии 49,9% долей в ритейлере было перепродано «Вымпелкому».
Александр Изосимов. Компания в последний год успешно проявила себя во многих направлениях (сделки M&A, экспансия в странах СНГ и Юго-Восточной Азии, работа на фоне конфликта акционеров). И все это происходило под руководством Александра Изосимова, управляющего компанией с 2003 г. Мы полагаем, что те процессы, в которые задействована компания и те результаты, которые она показывает, во многом зависят от Изосимова, вследствие чего мы выделяем его в качестве персоны года.
Цифра года
$4,4 млрд – стоимость сделки по объединению «Вымпелкома» и ГТ. $7,2 млрд - долг «Вымпелкома» по состоянию на конец III квартала. В продолжение темы объединения «Вымпелкома» и «Голден-телекома» стоит отметить сумму данной сделки, которая составила $4,4 млрд. По сути, это крупнейшая M&A-сделка в российской телекоммуникационной отрасли за всю ее историю. Основной аспект данной сделки для акционеров – они, по сути, «сложили» свои активы в одну корзину и при этом еще и получили за них деньги. Стоит сказать, что момент проведения сделки с точки зрения акционеров «Голден-телекома» был выбран как нельзя более удачно – российский и многие мировые фондовые рынки находились на исторических максимумах и выкуп «Голден-телекома» произошел исходя из максимальных оценок и, соответственно, они, по сути, максимизировали свои доходы в рамках данной сделки. В числе бенефициаров стоит выделить Altimo, Telenor, «Ростелеком». Дополнительно стоит отметить и последствия для «Вымпелкома». Кроме позитивных моментов, изложенных выше, есть и негативный – значительный рост долговой нагрузки компании, т.к. сделка осуществлялась на заемные средства. В этом роде, долг «Вымпелкома» ($7,2 млрд по состоянию на конец 3 квартала 2008 г.) также можно присвоить статус «Цифра года», т.к. ни одна российская компания данного сектора не имеет такой значительной задолженности.
 |
Алексей Бизин, ведущий аналитик Банка «Петрокоммерц» |
Событие года
Shyam Telelink получила лицензию на всю территорию Индии. Меня действительно удивило, как быстро «дочка» АФК «Система» - Shyam Telelink - смогла получить лицензию на работу во всех 22 индийских штатах. По традиционной индийской практике, наблюдавшейся до этого, распределение лицензий в Индии происходило в порядке «живой очереди», т.е. кто первым подал заявку, тот и получил. Разумеется, рассмотрение заявки занимает достаточно продолжительное время. Однако менеджеры и собственник АФК в этом вопросе проявили просто удивительные качества. Общенациональная лицензия была получена в начале года, несмотря на то, что Shyam Telelink был в середине списка. За лицензию заплатили $620 млн. Окончательный процесс предоставления частот был завершен к 1 сентября, когда оператору были выделены частоты в штатах Дели, Панджаб и Мумбаи. Немаловажную роль в этом процессе, вероятно, сыграл обмен визитами на уровне представителей правительства в 2006-2007 гг. Несмотря на то, что стандарт CDMA проигрывает по популярности GSM, конкуренция в этом сегменте более разреженная. Кроме Shyam Telelink выдано еще 3 паниндийские CDMA-лицензии. АФК «Система» планирует нарастить абонентскую базу до 67 млн к 2017 г. и войти в пятерку крупнейших операторов Индии. На данный момент сеть построена только в Раджастане, где за 1,5 месяца работы удалось привлечь 100 тыс. пользователей. Несмотря на снижение капитальных затрат практически по всем своим проектам, по индийскому проекту аналогичного снижения не планируется.
Персона года
Алишер Усманов. Персоной года я назову Алишера Усманова. Он начал договариваться о выкупе доли в «Мегафоне» у структур датского юриста Гальмонда еще в 2007 году. Однако Верховный суд Бермудских островов только в начале октября 2008 года принял решение о распределении активов фонда IPOC и восьми связанных компаний. В числе распределяемых активов были 8% Мегафона в прямом владении и еще 18,4% через 58,9% «Телекоминвеста». Еще 4,7% были получены вместе с покупкой 15% ОАО «Телекоминвест» у «Северо-западного телекома». Таким образом, Усманов стал крупнейшим акционером «Мегафона» после TeliaSonera. Но на этом господин Усманов не остановился: были куплены 48,94% альтернативного оператора «Старт Телеком» и контрольный пакет «Универсал-Телекома», который будет заниматься дистанционным мониторингом, поиском и контролем над подвижными объектами на базе технологий GPS и ГЛОНАСС. «Мегафон» обладает устойчивым финансовым положением и большими объемами свободных денежных средств. Два этих фактора, на мой взгляд, делают «Мегафон» одним из потенциально наиболее активных игроков по скупке distressed assets в секторе телекоммуникаций. Как подтверждение данного предположения в начале ноября в СМИ появились слухи о якобы готовящейся скупке акций МРК у миноритариев. Мы считаем данные слухи все-таки далекими от правды, однако, их появление может свидетельствовать о попытке «прощупать» рынок на предмет возможных продавцов. А, значит, Алишер Усманов и в будущем будет наращивать свое присутствие в секторе телекоммуникаций.
Цифра года
$5 млрд – прогнозируемый объем продаж сотовых телефонов в России в 2009 г. $5 млрд - это оценка объема продаж сотовых телефонов в России в 2009 г. Именно на пирог этого объема нацелены операторы сотовой связи, планирующие или уже реализующие проекты в рознице. С началом кризиса к идее собственной розничной сети обратились все крупнейшие игроки, хотя до этого года только ОАО МТС пыталось развивать собственную сеть. В данный момент количество собственных салонов составляет 1700 и 40 магазинов «Точка» передала материнская АФК «Система». Кредитный кризис вынудил собственников торговых сетей продавать свои компании по низким ценам. Так осенью структурам А.Мамута была продана «Евросеть» за $400 млн, при том, что долг компании составлял $850 млн. Через месяц 49,9% «Евросети» были перепроданы «Вымпелкому» за $226 млн. И в данный момент Александр Мамут ищет еще одного покупателя на 25% «Евросети». Кроме того, на продажу, судя по всему, выставлена сеть Dixis. По слухам, у «Мегафона» есть опцион на покупку миноритарного пакета в этой сети. Уже в начале декабря представители «Эльдорадо» заявили, что выставляют на продажу одноименные салоны связи в количестве 387 штук, за которые можно выручить до $15 млн. Цитируя господина Чичваркина, можно отметить, что «сотовая розница в ближайшее время умрет, а на рынке исчезнет свободная конкуренция». Разумеется, данное замечание излишне эмоционально, однако вектор задает в правильном направлении.
 |
Константин Ермоленко, начальник отдела инвестиционного моделирования ИК «Энергокапитал» |
Событие года
Полная неопределенность с приватизацией «Связьинвеста». В качестве основного события в сфере телекоммуникаций я бы отметил событие со знаком «минус» - сохранение полной неопределенности с приватизацией «Связьинвеста». В конце прошлого и начале этого года многие надеялись (и говорили) о том, что в 2008 году наконец-то произойдет приватизация государственного холдинга. Акции всех без исключения МРК были готовы «выстрелить» при появлении хоть малейшего намека из уст госчиновников о конкретных действиях в этом направлении. Но надежды начали стремительно таять после ухода из правительства одного из самых последовательных сторонников продажи «Связьинвеста» - министра связи Леонида Реймана. Новым министром, отвечающим за связь и информационные технологии, стал Игорь Щеголев, а название министерства сменилось на Министерство связи и массовых коммуникаций. Фактически, новое министерство получило не только функции Министерства информационных технологий и связи, но и часть несвойственных ему ранее функций Министерства культуры. Назначение на пост министра бывшего руководителя протокола президента означает сохранение государственной политики в отношении управления телекоммуникациями, что развеяло ожидания инвесторов относительно скорой приватизации госхолдинга. Нынешний министр редко делает какие-либо высказывания в прессе, что позволяет считать его в большей степени «технической» фигурой. Все-таки слухи о связи его предшественника с крупными финансово-промышленными группами, в интересах которых должна была быть проведена приватизация, подогревали интерес к отрасли. Реакция фондового рынка на смену государственного курса не заставила себя ждать - акции телекомов из потенциальных лидеров рынка в 2008 году стали явными аутсайдерами.
Персона года
Новый президент МТС Михаил Шамолин. Из-за отсутствия ярких событий в сфере телекоммуникаций однозначно выделить кого-то достаточно сложно. По частоте упоминаний в СМИ, пожалуй, можно отметить нового президента МТС Михаила Шамолина. В целом, МТС выделяется на телекоммуникационном рынке стремлением привлечь максимальное число потребителей к новым услугам. К заслугам Михаила Шамолина, несомненно, можно отнести двукратный рост доходов в расчете на одного абонента (ARPU) возглавляемого им до мая этого года подразделения «МТС-Россия». Причем этот рост был достигнут как раз за счет развития дополнительных услуг. После назначения г-на Шамолина на должность президента МТС, многие эксперты высказывали мнение, что это назначение носит временный характер, и в ближайшее время его сменит более опытный менеджер. Однако этого не произошло, а финансовые результаты деятельности компании говорят сами за себя. Даже в условиях финансового кризиса МТС под руководством Михаила Шамолина удалось продемонстрировать сохранение рентабельности на прежнем уровне. Конечно, не стоит забывать, что успехи нынешнего президента во многом основаны на достижениях его предшественника на этой должности – Леонида Меламеда, ставшего президентом холдинга АФК «Система». Многие знаковые изменения в компании произошли под его руководством. Поэтому его тоже можно отнести к числу кандидатов на звание «Персона года» в сфере телекоммуникаций.
Цифра года
35 млн человек составило количество интернет-пользователей по итогам 2007 г. В последнее время при оценке телекоммуникационных компаний особое внимание уделяют перспективам развития в рамках той или иной компании направления, связанного с услугами широкополосного доступа в Интернет (ШПД). Поэтому, на мой взгляд, темп роста числа пользователей Интернетом в России можно отнести к наиболее важным показателям отрасли телекоммуникаций. По итогам прошлого года количество интернет-пользователей составило 35 млн человек (прирост относительно 2006 года составил 40%). Другими словами, в нашей стране Интернетом пользуется почти четверть населения. Высокая скорость распространения Интернета положительно влияет на рост доходов операторов фиксированной связи, которые предоставляют основной объем трафика. Количество пользователей услуг ШПД составило 4,8 млн (на 14% больше, чем годом ранее). При текущих темпах роста проникновения Интернета, число домашних хозяйств, использующих ШПД, уже в следующем году может вырасти до 12 млн. Основными бенефициарами этого роста станут МРК, поскольку лишь они обладают развитой сетью, позволяющей доставлять интернет-трафик практически во все жилые дома в стране. Таким образом, рост сегмента услуг ШПД станет в следующем году основным (после слухов о приватизации «Связьинвеста») драйвером роста капитализации МРК, которые смогут усилить рыночные позиции за счет наличия так называемой последней мили.
 |
Глеб Пыжов, генеральный директор ИК «Некстер» |
Событие года
Реорганизация профильного министерства. Что касается события, то я бы отметил, скорее, не какое-то конкретное событие (честно говоря, я как руководитель консалтинговой компании не вижу ни одного такого события в 2008 году, которое бы существенно повлияло на отрасль), а два начавшихся в этом году, на мой взгляд, интереснейших процесса. Во-первых, реорганизация нашего профильного министерства: в связи у нас теперь «рулят» журналисты. Министром связи и коммуникаций РФ назначен Игорь Щеголев, бывший журналист Итар-ТАСС, а руководителем многострадальной Федеральной службы по надзору в сфере связи, IT и массовых коммуникаций (которая за последние два года реформируется уже в третий раз) стал Сергей Ситников, который ранее также занимался СМИ, а вовсе не связью. Понятно, что ведомства объединяют связь и СМИ, но, тем не менее, - тенденция налицо: во главу угла ставится не технологическая или бизнес-составляющая, а идеологическое содержание. Похоже, что меняется сам вектор госполитики в области телекоммуникаций: регулированию будут подвергаться не технологические вопросы, а сфера контента.
Создание рабочих групп для подготовки предложений по совершенствованию нормативной правовой базы в области электросвязи и инфокоммуникаций. Второй же любопытный процесс начался непосредственно этой осенью, когда на конференции АДЭ прозвучала идея о создании рабочих групп для подготовки предложений по совершенствованию нормативной правовой базы в области электросвязи и инфокоммуникаций. Рабочие группы созданы, работа идет и, хотя практически все предыдущие попытки связного сообщества как-то повлиять на правовую базу заканчивались провалом, можно надеяться, что в этот раз получится наконец-то что-то стоящее.
Персона года
Персона года - Леонид Дододжонович Рейман, наш бывший отраслевой министр. Собственно, персоной года его можно назвать именно из-за его «красивого ухода». Несмотря на череду довольно скандальных событий, которые в 2004-2006 годах сопровождали его пребывание на посту министра, Леонид Дододжонович сумел сохранить за собой руководящий пост, а также, фактически, спасти министерство связи от административной реформы. Его же уход в мае 2008 года с поста министра выглядит вполне объективным: практически полностью сменилось все Правительство РФ, и отставку Реймана ну никак нельзя связать с тем, что происходило ранее. К тому же через день после отставки Леонид Рейман был назначен советником президента по вопросам ИТ и микроэлектроники и, в общем, пока сохранил свое влияние на отрасль.
Цифра года
Показатели продаж iPhone в России. Ожидаемые показатели продаж iPhone в России и реальные цифры реализации в сетях операторов и в ритейле. В планах Apple стояла цифра в 3,5 миллиона аппаратов за два года, т.е. около 5000 телефонов в день. А в первый месяц продаж было реализовано, по разным оценкам, 25-30 тысяч аппаратов, то есть в 5 раз меньше. И объемы продаж падают. Злую шутку с маркетологами Apple сыграл и пришедший в Россию практически одновременно с iPhone мировой кризис. Похоже, что в России большинство из тех, кто хотел приобрести iPhone, успели сделать это раньше официального старта (многие, как и я в том числе, еще в 2007 году, правда, предыдущую версию без технологии 3G, которая, к сожалению, пока в Москве не актуальна). Такие гигантские планы продаж в условиях отсутствия сетей 3G в Москве, на мой взгляд – серьезный маркетинговый просчет. Ведь в столице никак не решится вопрос с выделением частот, а именно здесь проживает наиболее платежеспособное население, те, кому такой аппарат на самом деле интересен. Да еще и вдобавок ко всем этим «неприятностям» во второй половине 2008 года появилось множество весьма похожих устройств от Nokia, HTC, Samsung. Такая конкуренция тоже весьма негативным образом сказывается на темпах продаж iPhone. В оправдание российской маркетинговой политики Apple в отношении iPhone можно только сказать, что в Японии ситуация оказалась еще хуже – отставание от планов продаж в сентябре, по оценкам специалистов, было почти в 5 раз. Хотя мне очень жаль, что так произошло – мне кажется, что iPhone на сегодняшний день один из самых интересных инновационных технологических продуктов.
Ростислав Мусиенко, старший аналитик аналитического департамента Банка Москвы
Событие года
Покупка «Вымпелкомом» компании «Голден-телеком». Сделка знаковая для российского телекоммуникационного сектора: впервые появился универсальный оператор связи, который может предоставлять абонентам все виды услуг связи. До этого много говорили об универсализации операторов, конвергенции, однако никто так и не смог реализовать эту идею. Можно вспомнить в этой связи «Уралсвязьинформ», однако серьезных успехов в этом направлении оператор
не достиг. «Вымпелком» и «Голден-телеком» - это, пожалуй, наиболее успешные компании в своих сегментах, и конечно мы вправе ожидать высоких показателей от объединенной компании. Оба оператора до сделки показывали отличную отчетность и теперь интересно, получится ли у единой компании радовать инвесторов как и раньше? К сожалению, финансовый кризис несколько омрачил впечатления от сделки. Негативный эффект роста долговой нагрузки в связи с покупкой «Голден-телекома» в условиях кризиса ликвидности нивелирует позитивные ожидания от слияния компаний.
Персона года
Смена отраслевого министра: Леонид Рейман и Игорь Щеголев. Закончилась одна эпоха в отрасли и началась новая. Произошла именно смена эпох, а не простая ротация кадров, министром стал не бывший заместитель Реймана, а новый человек, который уверенно меняет команду прошлого министра на новых людей. Если в первое время были вопросы относительно самостоятельности Щеголева и некоторыми он воспринимался как фигура управляемая и временная, то сейчас очевидно, что Игорь Щеголев будет сам управлять отраслью. Деятельность нового министра, не являющегося профессиональным связистом, отличается большим охватом. Это заметно и по структурным изменениям регулятора (вспомним расширение полномочий и уход Боярскова). Думаю, что Щеголев будет уделять больше внимания таким сегментам как медиа и ИТ, вероятно получит развитие цифровое телевидение. Интересно, к чему приведут эти преобразования. Я бы не стал сравнивать двух министров – это некорректно. Рейман пришел в сложное время, и он с очевидным успехом приложил силы к реформированию всей отрасли. Задача же Щеголева – интеграция разных сегментов отрасли.
Цифра года
Темпы падения капитализации компаний. При всем желании вспомнить цифры выдающихся достижений российских компаний в 2008 году, сталкиваюсь с мыслью, что все цифры меркнут на фоне темпов падения капитализации компаний за год.
 |
Константин Анкилов, аналитик iKS-Consulting |
Событие года
Наиболее ярким событием в телекоммуникационной отрасли является экономический кризис, который отразился на всех сегментах рынка. Второе важное событие – это приобретение сотовым оператором «Вымпелком» компании «Голден-телеком». Это позволило игроку превратиться в крупного универсального оператора. «Вымпелком» переориентировал свою стратегию. В этой связи одним из главных направлений развития компании стало предоставление услуг ШПД. Третьим ярким событием стало такое явление, как интеграция каналов сбыта в сотовую связь. Приобретение доли в сотовом ритейле «лидерами большой тройки» явилось для них важным конкурентоспособным преимуществом.
Персона года
Жан-Пьер Вандромм. Одной из важнейших фигур этого года можно назвать Жан-Пьера Вандромма. Ему удалось сделать бизнес «Голден-телекома» более успешным. Он также стал ключевой фигурой в объединении «Вымпелкома» и «Голден-телекома», что позволило «Вымпелкому» в итоге стать универсальным оператором связи.
Цифра года
По моему мнению, главным показателем телекомрынка стало падение стоимости барреля нефти до $40. В силу того, что в нашей стране экспорт сырья определяет развитие рынка, то эта цифра является поистине апокалипсической для телекоммуникационной отрасли
 |
Ренат Салихов, директор по проектам инвестиционного подразделения J’son & Partners |
Событие года
IPO, которые не состоялись. Хотел бы отметить события, которые ожидались и активно обсуждались, но не состоялись в уходящем году. И вряд ли уже состоятся в ближайшие 2 года. Речь о многочисленных IPO российских компаний ИКТ сектора. Наибольший интерес, на мой взгляд, представляли планы по выходу на биржу трех компаний – «Мегафон», Mail.ru и «Яндекс». С первой все было более или менее понятно и большой спекуляции вокруг ожидаемой капитализации компании не наблюдалось - IPO планировалось осуществить в 2009 году, и, по разным оценкам, капитализация могла составить от $20 до 35 млрд. Теперь же «Мегафону» приходится рассчитывать на собственные свободные средства, отказаться, в частности, от выхода на рынок Ирана, и сконцентрироваться на более понятных перспективах.
Что касается лидеров рунета, то они дали плодотворную почву для обсуждений перспектив размещения и оценок стоимости компаний – от $2 до 6 млрд. На слухах о готовящихся IPO подросли и оценки многих других компаний, не только публичных. Мелкие проекты, конкурирующие в отдельных сегментах с гигантами, также резко подняли свои ожидания. В июле акционеры Mail.ru решили сдвинуть планы по размещению минимум на год. Затем финансовый кризис вынудил отложить выход на биржу и «Яндекс». Перенос сроков публичного размещения по тем или иным причинам оказался скорее правильным решением, хотя собственники и потеряли возможность выйти из инвестиции на пике. Теперь же им придется ждать следующей такой возможности не менее 1,5 лет.
Персона года
Леониды Меламеды. Среди заметных персон уходящего года хотелось отметить одно имя в лице двух выдающихся бизнесменов: Леонида Меламеда и Леонида Меламеда. Леонид Меламед – президент АФК «Система». Пожалуй, одна из самых стремительных карьер в телекоммуникационной отрасли страны. Будучи новичком в отрасли, г-н Меламед возглавил компанию МТС в 2006 году в период снижения эффективности и потери рыночных позиций. Однако ему удалось всего за 2 года вернуть компании положительный имидж и доверие инвесторов, отвоевать позиции и удвоить капитализацию оператора. Эти заслуги не остались незамеченными, и в 2008 году г-н Меламед, будучи наемным менеджером, возглавил один из крупнейших холдингов страны. С приходом Меламеда в «Систему», у рынка и собственников были связаны большие надежды. Прежде всего, перед новым президентом встала задача реструктуризации холдинга и роста его капитализации. Однако на последнее пока не позволяют рассчитывать финансовые потрясения, зато есть время на то, чтобы разобраться с внутренними проблемами и навести порядок в телекоммуникационном и медийном бизнесе холдинга.
Не менее заметная, на мой взгляд, личность в 2008 году другой Леонид Меламед – президент компании Effortel. Компания являлась одним из наиболее успешных скупщиков активов в 2007-2008 году. За короткий период компании удалось консолидировать большое количество активов и стать заметным игроком на рынке, а г-н Меламед, стал одним из наиболее влиятельных персон в телекоме, успев к тому же сформировать команду и разработать стратегию государственной корпорации Роснано.
Цифра года
50% превысило проникновение ШПД в столице. На мой взгляд, уходящий год стал переломным для российского рынка широкополосного доступа. Во-первых, в 2008 году проникновение ШПД в столице, наконец, превысило психологический барьер в 50%. Во-вторых, впервые доля регионов за исключением Москвы и Питера в новых подключениях превысила совокупную долю двух столиц и по итогам 2008 года составит около 70%. Данные показатели характеризуют переход к новому этапу в развитии рынка. В Москве рынок ШД становится действительно массовым – каждая вторая семья уже имеет активное широкополосное подключение. Превышение какой-либо услугой 50% проникновения переводит ее в категорию «must have». Так было с сотовой связью. Так будет с Интернетом.
70% составила доля регионов в новых подключениях. Вторая цифра отражает динамику развития регионов и подтверждает прогнозировавшееся ранее смещение точек роста рынка в регионы, за которым незамедлительно, и даже опережая, следуют и смещение интересов инвесторов, как стратегических, так и финансовых. Это стимулирует инвестиционную конкуренцию на рынке и подогревает ценовые ожидания региональных игроков. В первой половине года мы наблюдали значительный рост цен за абонентов – до $500 в отдельных случаях. В 2009 году можно ожидать существенного замедления темпов роста рынка, связанного как с сокращением инвестиционных программ большинства игроков, так и с замедлением или полной заморозкой строительства жилья, за счет которого некоторые игроки рассчитывали увеличить покрытие своих сетей и нарастить абонентскую базу.
 |
Наталья Иващенко, старший юрист Юридической компании «Пепеляев, Гольцблат и партнеры» |
Принятие Президиумом ВАС РФ Постановления по налоговому спору ОАО «Дальсвязь»
Знаковым событием для операторов связи в 2008 г. явилось принятие Президиумом Высшего Арбитражного Суда РФ Постановления от 19.02.2008 № 10500/07 по налоговому спору ОАО «Дальсвязь». Претензия налогового органа заключалась в том, что присоединенные операторы (до введения нового регулирования с 01.01.2006 г.) не получали от присоединяющих операторов оплату за пропуск входящего на их сеть трафика.
В данном налоговом споре Суд поддержал налогоплательщика. При этом Суд исходил из того, что налоговое законодательство не может применяться в отрыве от отраслевого законодательства. Согласно действовавшему до 2006 г. отраслевому законодательству при межоператорском взаимодействии именно присоединенный оператор должен рассчитываться с присоединяющим, а не наоборот. При этом расчеты производились по трафику, исходящему от пользователей присоединяемой сети электросвязи.
Вывод Суда имеет принципиальное значение, поскольку в рамках действовавшего до 2006 г. законодательства большинство операторов связи, получая плату от абонентов, не взимали с присоединяющих операторов плату за пропуск входящего на их сети трафика. Напротив, сами присоединенные операторы платили присоединяющим.
Данное «прецедентное» Постановление послужило основанием для принятия судами положительных решений по десяткам налоговых споров, связанных с расчетами за пропуск трафика, включая миллионные, а в ряде случаев и миллиардные дела операторов фиксированной связи (дочерние компании ОАО «Связьинвест», др.), операторов мобильной связи (ОАО «Вымпелком», ОАО «МТС», др.), транзитных операторов (ОАО «МТТ», др.). Полагаю, что в 2009 г. это Постановление также окажет положительное для налогоплательщиков – операторов связи влияние при рассмотрении налоговых споров как в досудебном, так и судебном порядке.
ВАС РФ о применении операторами тарифов при межоператорских расчетах после введения в 2006 г. нового регулирования
Президиум Высшего Арбитражного Суда РФ в Постановлении от 23.09.2008 № 5573/08 по делу ОАО «Северо-Западный Телеком» высказался в пользу следующей позиции: к договорам, заключенным до введения нового регулирования, не могут быть автоматически применены цены (тарифы) на услуги присоединения и услуги по пропуску трафика, установленные стороной по договору в одностороннем порядке, даже если это было сделано на основании приказа регулирующего органа. Таким образом, переход на новый порядок взаиморасчетов и новые тарифы должны быть согласованы обеими сторонами. До такого согласования действуют положения ранее заключенных договоров и установленные ими тарифы.
Изменения в налоговом законодательстве
В 2008 г. внесено значительное количество изменений в налоговое законодательство, которые в большей своей части вступают в силу с 2009 г. Для компаний телекоммуникационного сектора заслуживающими особого внимания являются изменения по налогу на прибыль в части порядка начисления амортизации по основным средствам, а также по НДС в части выставления счетов-фактур при получении авансов. В связи с указанными изменениями компаниям необходимо выбрать метод начисления амортизации, при принятии решения о переходе с линейного метода на «новый» нелинейный метод – определить остаточную стоимость объектов, объединить их по подгруппам (если применяются специальные коэффициенты), установить формулу начисления амортизации для каждой из групп (подгрупп), а также внести соответствующие изменения в налоговую учетную политику.
Возникает немало вопросов в отношении выставления счетов-фактур при получении авансов. Законодательно закреплена обязанность выставлять счет-фактуру в течение 5 дней с момента получения аванса. Между тем, данное требование не всегда может быть исполнено операторами в связи с настройкой биллинговой системы. Если проведение процедуры биллинга приходится на конец отчетного месяца, то до этого срока у оператора отсутствуют данные для выставления счета-фактуры.
Эти и другие изменения в налоговом законодательстве, принятые в 2008 г. в рамках реализации антикризисной программы, требуют детального изучения, оценки налоговой экономии и налоговых рисков с тем, чтобы суметь правильно применить новые нормы в 2009 г.
