№19 МТС разместят пятилетние облигации

Оператор «большой тройки» МТС, несмотря на сложившийся кризис, планирует разместить пятилетние облигации на 10 млрд руб. Бумаги начнут размещаться 23 октября на ММВБ по открытой подписке, организатор выступил Газпромбанк. Заем будет размещен по программе выпуска рублевых облигаций на 30 млрд руб., утвержденной оператором летом 2007 года. В июне 2008 г. МТС успешно разместили первый транш облигаций объемом 10 млрд руб. (ставка первого купона - 8,7% годовых). На данный момент речь идет о втором транше.

МТС могут направить вырученные средства на рефинансирование долгов (с IV квартала 2008 г. по III квартал 2009 г. МТС предстоит погасить $987 млн). Либо на другие цели, например на покупку подешевевших активов. В качестве возможного варианта рассматривается покупка СМАРТС.

По мнению аналитиков, у МТС есть шансы успешно произвести заем, несмотря на то, что конъюнктура на рынке облигаций все еще достаточно сложная - инвесторы расценивают риски как высокие. Очевидно, руководство компании имеет какие-либо предварительные договоренности с государственными корпорациями, которые и выступят в данной сделке покупателями. Таким образом, самыми вероятными покупателями могут выступить крупнейшие государственные финансовые институты. Также, стоит учитывать высокие темпы роста МТС, хорошие рейтинги и безупречную кредитную историю, которые будут работать в пользу оператора.

Эксперты считают, что вырученные средства могут пойти как на приобретение СМАРТС (ситуация для покупки поволжского оператора сейчас складывается удачная), так и на рефинансирование долгов.

«Сумма в 10 млрд руб. для сегодняшнего рынка внушительна, но, на наш взгляд, компании удастся произвести заем. Организатором размещения является Газпромбанк, что указывает на технический характер займа (скорее всего, присутствует договоренность с будущими покупателями). Вырученные средства могут быть потрачены на рефинансирование долгов, а также не исключена возможность покупки подешевевших активов (ФАС разрешила МТС купить СМАРТС). Замещение валютной задолженности на российскую – скорее, вынужденная необходимость; в условиях кризиса ликвидности занять деньги трудно даже на отечественном рынке, не говоря уже о зарубежных».

«Судя по тому, что такой крупный эмитент как МТС объявил точную дату размещения, оно действительно состоится и покупатели уже известны. Первичный рынок облигаций сейчас фактически не функционирует, так что, в полном смысле, рыночное размещение на нем невозможно. Самые вероятные покупатели - крупнейшие государственные финансовые институты. В том случае, если стратегия инвестирования Фонда национального благосостояния будет пересмотрена в предлагавшемся ключе, станет вероятным его появление в качестве инвестора в данные облигации, но уже после выхода на «вторичку». Средства аккумулируются в преддверии покупки СМАРТС. В случае если «Мегафон» сможет «на флажке» опередить МТС, средства будут, скорее всего, направлены на погашение текущего долга (более $1 млрд до 2009 г.). В условиях, когда глобальные рынки заимствований закрыты практически для всех, а не только российских компаний, МТС пытаются заранее изыскивать внутренние ресурсы. Для компании, получающей доход в рублях, замещение рублевой задолженности валютной - абсолютно оправданный шаг: значительно снижается валютный риск в условиях крайней неопределенности о поводу будущего доллара».

«Конечно, конъюнктура на рынке облигаций все еще достаточно сложная - инвесторы расценивают риски как высокие, достаточно осторожно вкладываются в такие инструменты. Нельзя исключать, что МТС придется предложить инвесторам премию при размещении. Однако шансы успешно продать облигации у компании есть - за счет подпитки российских банков ликвидностью со стороны государства, они получили возможность повысить активность на долговом рынке. Кроме того, стоит учитывать высокие темпы роста МТС, хорошие рейтинги и безупречную кредитную историю, которые будут работать в пользу компании. По поводу использования средств сейчас сложно говорить. Ресурсы могут быть нужны как для рефинансирования, так и для приобретения СМАРТС. Нельзя исключать, что полученные деньги будут распределены между двумя этими целями».

«Учитывая масштабы МТС, можно предположить, что размещение десятилетних облигаций будет произведено успешно. Очевидно, руководство предприятия имеет какие-либо предварительные договоренности с государственными корпорациями, которые и выступят в данной сделке покупателями. Вырученные средства с высокой вероятностью будут перераспределены между двумя приоритетными направлениями. Рефинансирование валютной задолженности перед зарубежными кредиторами позволит МТС несколько снизить нагрузку, поскольку российские кредиторы, связанные с государством, будут традиционно более лояльны к одному из флагманов национального телекоммуникационного бизнеса. Кризис, аналогичный нынешнему, неизменно позволяет лидерам рынка упрочить свои позиции, расшатывая положение менее развитых региональных игроков. Понимают это и в МТС, - ситуация для покупки СМАРТС сейчас складывается достаточно удачная».