№12 «Система» стремится приобрести оператора CDMA-800

АФК «Система» завершает сделку по приобретению крупнейшего в России оператора сотовой связи CDMA-800- ЗАО «Кодотел». Сумма сделки может составить $20-27 млн. Сейчас решается вопрос о том, кто станет покупателем компании - МТС или «Система». Стоимость компании складывалась с учетом дохода «Кодотела» с одного абонента, который составляет около $300 в год. Учитывалось и то, что себестоимость услуг в стандарте CDMA значительно ниже аналогичного показателя в GSM.

Напомним, что стандарт CDMA-800 официально принят в России как технология для фиксированной беспроводной связи. Например, операторы фиксированных сетей могут использовать CDMA-800 для телефонизации сел в тех случаях, когда тянуть кабель к каждому дому нецелесообразно. Оказание услуг мобильной связи на основе CDMA-800, по сути, является незаконным, однако привлечь оператора к какой-либо ответственности за это никогда не удавалось, поскольку договор с клиентом заключается об оказании услуг фиксированной связи, а за дальнейшими передвижениями своих абонентов оператор следить не обязан.

«Стоимость актива еще завышена с учетом количества абонентов «Кодотела». Без GSM частот сумма, полагаю, составляла бы не более $10 млн. Через 2 года частоты CDMA-800 будут отданы под цифровое ТВ вещание, следовательно, операторы перейдут на GSM, что для их бизнеса, несомненно, выгодно. Приобретение «Кодотела» для МТС – это попытка закрепится на рынке Воронежа. Компания по доле рынка занимает в регионе всего лишь третье место. Компания «Скайлинк» тоже заинтересована выйти на рынок GSM. Но, скорее всего, шансов у нее меньше».

«Компания предоставляет услуги сотовой связи на территории Воронежской области уже порядка 10 лет в стандарте CDMA-800. Стандарт CDMA-800 считается «умирающим» после решения в 2007 году федеральных властей о передаче частоты 800 МГц под цифровое вещание. При этом, компании для обеспечения возможности перехода на новые стандарты вещания необходимы большие инвестиции. Другим фактором является наличие соответствующей лицензии для вещания в новом стандарте. Поэтому до осени прошлого года оператор сотовой связи «Кодотел» был неинтересен для покупки. Однако, ситуация изменилась в ноябре 2007 года, когда ЗАО «Кодотел» неожиданно выиграло конкурс Россвязьохранкультуры и получило лицензию на вещание в Воронежской области в стандарте GSM. Теперь компания, обладая достаточно большой абонентской базой и лицензией, может продолжать работать, а значит, интересна для поглощения более сильными игроками данного рынка. Так как компания все еще нуждается в средствах для модернизации своей сети, то высока вероятность, что удастся договориться по цене сделки. Если в результате сделки обладателем ЗАО «Кодотел» станет оператор связи МТС, то это позволит оператору расширить свою абонентскую базу, и тем самым укрепить свои позиции в данном регионе. Сумма сделки $ 20-27 млн. представляется завышенной, ведь абонентская база «Кодотел» не превышает 5% общего числа абонентов в Воронежской области. Также необходимо учитывать, что компании нужны большие инвестиции для модернизации своей сети. Конечно, лицензию GSM не просто получить, поэтому основная стоимость компании может заключаться не столько в наличии абонентской базы, сколько в наличии GSM лицензии. Таким образом, по нашей оценке, сумма сделки может быть интересной для покупателя в размере не более $10-15 млн».

«Но ни МТС, ни «Скайлинк» пока не подтвердили своей заинтересованности. Думаю, сделка была бы логичнее для компании «Скайлинк», так как услуги компания предоставляет в том же самом спектре, что и «Кодотел». На данном этапе комментировать ситуацию и давать точные прогнозы сложно. «Система» пытается перепродать активы «Кодотела», но пока сами «дочки» не показывают особой заинтересованности».