№6 «Связьинвест»: Prosperity наступает

Инвестиционные фонды компании Prosperity Capital Managment скупают акции дочерних компаний «Связьинвеста». Согласно предварительным годовым отчётностям, Prosperity Voskhod Fund (PVF) и Prosperity Russia Domestic Fund владеют более 10% акций «Центртелекома» и 4,7% «Южной телекоммуникационной компании» (ЮТК). Рыночная стоимость пакетов Prosperity составляет около $146 млн и $25,4 млн соответственно. Управляющий фондом PVF Иван Мазалов подтверждает наличие в инвестиционном портфеле бумаг указанных МРК, подчеркивая, что скупка акций производится в личных интересах фонда. Какова цель покупок Prosperity?

Аналитики рынка отмечают несколько мотивов скупки бумаг МРК «Связьинвеста». Инвестфонд может быть заинтересован в дальнейшей продаже бумаг, полагают эксперты, подчеркивая, что основной целью приобретений Prosperity является намерение принять участие в предстоящей реорганизации госхолдинга.

Целей у Prosperity Capital Management в скупке акций МРК «Связьинвеста» - «Центртелекома» и ЮТК - может быть две. Инвестфонды могут просто делать ставку на рост капитализации компаний. Либо Prosperity рассчитывает на давно обсуждаемую приватизацию «Связьинвеста», которой будет предшествовать реструктуризация по одной из многочисленных схем. Наиболее вероятным выглядит выделение из госхолдинга «Ростелекома», после чего «Связьинвест» будет состоять исключительно из МРК. Образованная компания будет проанализирована и по-новому оценена, а обладатели акций получат потенциальную возможность получить неплохую финансовую выгоду. Относительно текущего управления «дочками» «Связьинвеста», полагаю, что Prosperity вряд ли допустят к этому. Насколько известно, представители инвестфонда уже пытались безрезультатно попасть в совет директоров одной из МРК.

Бумаги «Центртелекома» и «Южной телекоммуникационной компании», скупку которых провели инвестфонды компании Prosperity Capital Management, очень ликвидны. Поэтому я не исключаю возможность их дальнейшей продажи. Но основной целью покупки акций МРК «Связьинвеста», на мой взгляд, является стремление поучаствовать в надвигающейся реструктуризации госхолдинга. Какой из озвученных ранее вариантов будет реализован сказать трудно. Однако в любом случае у Prosperity будет возможность обменять купленные бумаги МРК на акции уже реформированной компании. На сегодняшний день инвестфонды Prosperity вряд ли будут принимать какое-либо участие в управлении операторскими компаниями.

«Действительно, в настоящее время акции и «Центртелекома» и ЮТК торгуются ниже их справедливых значений. Повышение рентабельности вследствие изменения правил взаимодействия операторов, а также частичная нормализация ситуации с долговой нагрузкой делает данные бумаги интересным объектом для инвестирования. При этом, учитывая долю Prosperity Capital Management, компания может претендовать на одно место в совете директоров «Центртелекома». Кроме этого, Prosperity Capital Management могла приобрести акции МРК с целью их дальнейшей перепродажи. В частности, последнее время телекоммуникационным сектором интересуются структуры ЗАО «Лидер» - управляющей компании пенсионных фондов Газпрома. Кроме этого, данные акции могли бы быть потенциально интересны АФК «Система», владеющей контрольным пакетом «Связьинвеста».