№6 «Система»: ликвидный сплит

АФК «Система» объявила о намерении уменьшить номинальную стоимость обыкновенных акций в 1000 раз. Вопрос о дроблении бумаг «Системы» будет рассмотрен на собрании акционеров 17 сентября. На сегодняшний день уставной капитал корпорации составляет 868,5 млн руб. и состоит из 9,65 млн обыкновенных акций номиналом 90 руб. Старший вице-президент «Системы» Алексей Буянов уверен, что дробление должно повысить ликвидность ценных бумаг АФК и будет способствовать росту интереса инвесторов на российском рынке. Каковы перспективы инициативы АФК?

Аналитики рынка восприняли намерение «Системы» сдержанно. Дробление акций АФК эксперты считают скорее технологическим шагом, подчеркивая, что подобным образом «Система» вполне сможет повысить интерес потенциальных акционеров.

На российском рынке есть несколько компаний, чьи бумаги обладают довольно большим размером лота. Это отчасти может являться причиной низкой ликвидности их бумаг. Аналогию можно провести и с «Системой», которая намерена уменьшить в тысячу раз номинальную стоимость своих акций. Вполне возможно, что этот шаг приведёт к увеличению ликвидности бумаг корпорации. Стоит отметить, что на американском рынке стоимость акций уровня $1000 - $1500 является аномальной. Поэтому, считаю очень позитивным шагом то, что компания ориентируется на развитые зарубежные рынки. Кроме того, полагаю, что планы «Системы» провести дробление акций означают, что компания задумывается о своих потенциальных акционерах, увеличивая привлекательность и доступность бумаг.

Намерение АФК «Системы» уменьшить номинальную стоимость обыкновенных акций в 100 раз с помощью дробления действительно может увеличить ликвидность бумаг компании. Это чисто техническая тактика. Ведь если ранее владельцу принадлежала одна акция, то теперь в его распоряжении в 1000 раз больше, и он имеет право продать их часть. Таким образом, сплит действительно может повысить ликвидность. Также намерения «Системы» можно рассматривать как технологический шаг. После дробления уменьшится стоимость одной акции компании, что увеличит привлекательность ценных бумаг и повысит число сделок по ним. Однако, акции «Системы» не столь дорогие, поэтому основным является техническая цель дробления и повышения ликвидности.

«Решение АФК «Системы» об увеличении числа обыкновенных акций компаний оцениваю как нейтральное. На мой взгляд, сплит не повысит ликвидность бумаг корпорации, - полагает эксперт. - Ведь, во-первых, на российском фондовом рынке очень низкое обращение акций «Системы». Во-вторых, на РТС бумаги торгуются лотами, поэтому общее увеличение числа акций на GDR никак отразится».