№4 «Ростелеком» заработал на либерализации

 За прошедший год выручка «Ростелекома» увеличилась на 50,3%, до 61,559 млрд руб. Чистая прибыль «Ростелекома» за 2006 г. составила 1,456 млрд руб, что на 48,9% больше аналогичного показателя в 2005 г. Показатель OIBDA снизился до 10,324 млрд руб. по сравнению с 13,862 млрд руб. в 2005 году. Рентабельность по OIBDA составила 16,8%, снизившись за год на 17%. Увеличение выручки «Ростелекома» на 50% в самой компании объясняют, прежде всего, либерализацией рынка дальней связи, в ходе которой оператор впервые получил возможность оказывать услуги междугородной и международной связи непосредственно конечным пользователям по всей стране. Доходы «Ростелекома» за 2006 г. от предоставления услуг междугородной связи выросли по сравнению с 2005 г. на 73,1% до 31,3 млрд руб. Увеличился за год и объём соответствующего трафика - на 4,0%, до 9,722 млрд минут. На предоставлении услуг международной связи абонентам и российским операторам «Ростелеком» заработал 13,271 млрд руб., по сравнению с 2005 г. этот показатель вырос на 41,1%. Исходящий международный трафик вырос на 9,2%, до 1,933 млрд минут. В тоже время по итогам общего собрания акционеров «Ростелекома» пять мест в совете директоров компании получили представители инвестиционного банка «КИТ Финанс» и ЗАО «Лидер». Впервые за все время существования оператора, совет директоров «Ростелекома» сформирован на основе сложившейся структуры акционерного капитала. Гендиректор «Связьинвеста» Александр Киселев приветствует появление в совете представителей миноритариев, отмечая заинтересованность компаний в росте капитализации оператора. Вместе с тем «КИТ Финанс» официально сообщил о размере пакета голосующих акций «Ростелекома». На конец 2006 г. в активах банка было сосредоточено 24,7% акций, из которых 17% являлось обеспечением по кредитам банка.

Отраслевые аналитики оценили результаты работы «Ростелекома» в целом как положительные, ожидая более серьезного снижения рентабельности по OIBDA. Эксперты отмечают, что существенных изменений в работе оператора в связи с итогами общего собрания акционеров не произойдет, подчеркивая по-прежнему доминирующее положение представителей «Связьинвеста».

В новом совете директоров «Ростелекома», несмотря на получение пяти мест «КИТ Финансом» и «Лидером», большинство все-таки сохранилось за «Связьинвестом». Формально независимый директор был выдвинут «Связьинвестом», так что число представителей холдинга превалирует. Тем не менее присутствие миноритариев означает, что в дальнейшем мы будем больше слышать о работе оператора, изменениях в компании. «Лидер» и «КИТ Финанс», вероятно, будут предлагать что-то новое, стремиться повысить эффективность работы «Ростелекома». В целом, можно ждать изменений, но не существенных. Присутствие представителей миноритариев в комитетах «Ростелекома» также означает, что у них будет возможность контролировать работу оператора, однако очень существенного влияния они иметь не будут. «КИТ Финанс» и «Лидер» в принципе не могут кардинально изменить что-либо для «Ростелекома», учитывая общую ситуацию в отрасли связи.

То, что инвестиционный банк «КИТ Финанс» и ЗАО «Лидер» провели пять своих представителей в состав совета директоров «Ростелекома», было ожидаемо. Никаких сюрпризов в данной новости нет. В своих руках они аккумулировали порядка 35% акций оператора, и вполне логично, что миноритарии выдвигали своих представителей. Думаю, что в политике компании глобально ничего не изменится, поскольку по-прежнему большинство остается в руках «Связьинвеста». Работа оператора организовывалась годами, и от прихода новых людей в совет директоров политика развития компании кардинально измениться не может. Интересно рассматривать эту новость с точки зрения форм приватизации «Связьинвеста». Если будет принят вариант объединения холдинга на основе «Ростелекома», их влияние, конечно, будет увеличено. С точки же зрения события для компании (на совете директоров лежит функция управления компаний), новость нейтральная.

«Состав совета директоров «Ростелекома» претерпел более чем существенные изменения. Если ранее представители холдинга «Связьинвест» доминировали в совете, занимая более половины мест, то сейчас голоса распределились поровну - 5 представителей «Связьинвеста» и 5 – «Лидера» и «КИТ-Финанса». Таким образом, «Связьинвест» может потерять полный контроль над компанией, который был ранее. Также учитывая изменения, связанные с одобрением советом директоров более мелких сделок, акционерам придется сотрудничать более тесно, в противном случае развитие компании может быть замедлено. А этот момент «Ростелекому» весьма важен, поскольку на рынок дальней связи постепенно выходят новые игроки».